恒基地產也退市？

由於恒基地產（00012）大股東李兆基頻頻在市場吸入其上市旗艦之股票，把控股權提升至72%以上，若再大手增持將抵觸街外流通股權須不少於25%的上市要求，市場因而揣測李氏有意把公司私有化。在本地與新鴻基地產（00016）及長實地產（01113）鼎足而立的恒地，見證了香港地產市場的多番起落，何以大股東竟在此時考慮退市？上市公司提出退市，原因當然是感到公司的上市地位已無大價值，如果連恒地這樣有「保育」價值的老牌藍籌股也退市，豈不令人唏噓!

上市公司如長期被市場低估，公司要以股本融資唯有供股一途，大股東或感歎公司上市多年仍如一個不能自立的孩子。恒地股價偏低，其實是本地地產股的共通之處，恒地若有退市之想，其他不少上市地產公司或有同感。不過，地產股被低估，有關上市公司的領導並非無責，因管理過份保守而缺乏進取的長遠目標，股價表現自難以發酵。客觀上，香港地產市場發展已近飽和，地產公司要保持穩定盈利增長與股本回報不易，即使樓價保持上升，但土地與建築成本亦必跟隨，更何況政府對發展商似乎越來越不「友善」，樓市若逆轉唯望自保。

香港的房屋問題須由公營與私營市場共同解決，政府爲收入較低下階層提供基本的住屋需要，而私人發展商則提供不同檔次的居所以滿足向上流的市民所需，香港的房屋政策過去一直強調私人發展商積極參與的重要性。政府對私人發展商不「友善」，也許是因爲社會有部份人經常把公私營市場的協作標籤爲「官商勾結」，公私營市場不幸地演變成對立。此外，政府一方面對樓價水平表態，另一方面卻爲土地拍賣設定「專業評估」的底價，發展商面對如此的矛盾唯一的對策是對增加土地儲備份外小心；最近政府招標出售元朗凹頭私人住宅用地，雖接獲來自各大發展商共10份標書，但最終無一被接納。

上屆政府賣地主要以「勾地表」制度進行，而本屆政府則轉爲以定期推出土地方式賣地，但不管以怎樣的方式推出土地，房屋市場若無私人發展商積極參與，政府又如何實踐長遠房屋政策?雖然恒地毅然退市的機會不大，但亦反映發展商對本地市場或有無心戀戰的心態。新地的大股東亦頗積極在市場吸納公司的股票，惟新地股價仍低殘；長地股價創分拆上市後新低，大股東卻不爲所動。香港的私人大地主雖或各有盤算，但最大目標應是釋放旗下股票的實在價值。