股災之後

如果以市跌30％就叫股災的話，A股肯定已發生了股災。有災，就有救災計劃，亦要有因何會有災的檢討。
凡有災，不少人第一時間會去找的是誰是兇手。國內有幾位資本市場專家學者，提出了以下的觀點：
劉紀鵬等學者指出，6月15日至今，短短半個月，中國股市從5178點到3795點，下跌了近27％，市值減少了近18萬億。此次股市下跌來的時間之快，暴跌之猛，從初期認為是市場的正常調整，到意識到這場下跌將引發金融系統的重大風險，大盤已跌了1,000多點。造空者資金充足，經驗豐富，準備充分，熟悉公募和私募的融資槓桿資金配置量化分析，在不同階段利用投資人爆倉的疊加效應層層推進。
簡單講，是有兇手了，怎緝兇，他們續建議：
他們一致認為，這次股市暴跌已蘊含金融風險，決不可掉以輕心。從國際的經驗判斷看，無論是1997年香港的亞洲金融危機港府出手直接入市擊退國際金融大鱷，還是2008年美國的金融危機中，美國的證券監管部門果斷停止裸賣空來看，各國政府在危機發生或將要發生時，都不會袖手旁觀。因此，必須用最果斷的手段，集中力量，果斷出手，維護資本市場穩定和健康向上的大好局面。
第一，對上市公司凡是持股超過30％的一股獨大的大股東與高管高價變現，出台嚴格的限制政策，並追蹤、分析今年來創業板、中小板等家族企業高價減持變現近2,377億資金的去向，滬深兩大交易所必須明確規定，無論國有還是民營企業的一股獨大的大股東，即便是減持一股也要提前10個以上交易日向市場提前披露，同時停止大股東幕後的大宗交易和轉讓，嚴格控制大股東違規減持。
第二，將現貨市場與期指市場的交易制度統一，或者都T+0，或者都T+1，提高期貨保證金從現在的13％到30％至50％，對大戶惡意造空予以堅決查處，嚴格禁止大戶超過現貨頭寸的過度投機造空行為，實行嚴格的大戶報告制度。
第三，監管部門果斷宣布暫緩新股發行上市和大股東超規定增。
第四，果斷宣布將印花稅從1％。降到0.5％。
第五，由投資者保護基金和匯金等公司牽頭成立股市平準基金，由外滙儲備出資2,000億美金，投資者保護基金出資300億，公開宣布高調入市，待股市穩定時，平準基金按三公原則及時退出。全部利潤，或劃撥投資者保護基金，或按1997年香港盈富基金模式還富於民。
第六，極度重視目前網民和股民高度一致以及謠言傳言會引發金融系統性風險並導致社會動盪的現實，組織來自民間的專家學者、金融機構、股民投資人的健康力量，對網上的各種謠言和傳言建立確實有效的預警防範和對冲機制。
第七，明確積極的股市政策堅定不移，組織專家學者以研討會、辯論會、記者招待會的方式，對一些不負責任唱空中國的言論，對於那些給股民良好的改革預期潑冷水，唱空中國經濟和中國改革的所謂專家學者公開曝光，點名論戰。
第八，建立「一行三會一辦」的聯席會議制度，「一行三會」和網信辦形成一個拳頭，統一指揮，步調協調，維護股市穩定。

要你滅亡 先要瘋狂

港股不乏股災的洗禮，73年有股災，由1700點跌至150點，成因是過江龍利獲家在港興風作浪，港人狂至辭工去炒股，當利獲家飽食遠颺後，再加上有假股票，恒指就直瀉千里，但有公司醫生之稱的韋理卻能早沽股離港旅行去。
87年有環球股災，港股也不能倖免，但真正使港股慘跌的，怕是四大華資地產大亨欲鯨吞怡和不遂，傳更反被洋資制，也由3000多點跌到1000多點，股災出現於10月19日。但筆者有朋友在10月6日就清貨兼反手沽。
1993年港交所（00388）引入期權，大摩再在港重開辦事處，在期權上大展拳腳，傳華資在衍生工具上輸逾10億，到1994年美國連加息7次。港股由12000點跌落6000區，不過有野村分析師在恒指未跌之前，在2月初已謂恒指已見出當年高位，但有「牛友」謂，搵笨咩！2月就見出當年高位？
1998年，索羅斯聯同逾270個對冲基金，衝擊港股、滙，但被港府以大逆資本自由市場之道，主動干預港股、滙，大鱷敗走，當年被一些立法會議員抨港府揼錢落鹹水海（輸實），結果是港府驅鱷之餘尚大賺一筆。
2000年有科網股爆破，美國死，港股也死，當時講謂，為發展IT，燒銀紙是值得的，結果不少IT股因資金不繼，再無得燒而倒閉。
2007年，恒指憑直通車之言，由18000點炒上32000，跟着溫家寶謂直通車不來，加上雷曼爆破，恒指由32000跌至10000多。筆者看不到32000是頂，但就寫過文：「二萬六，碌。」
2000年後的股災不再寫了，因大家都知。
港股所經歷的歷次股災，都是應了：上帝要你滅亡，先要你瘋狂的現象，但亦一定有少數人能及時跳車，不致滅亡。
今次A股股災亦一樣。
中國監管機構於4月已叫停傘形信託，不可做融資。
5月28日已有國內證券行將平保（滬：601318）剔出可做融資之列。
6月12日證監會修訂兩融管理辦法。
6月15日證監公布嚴控場外配資。

別貪勝不知輸

之後的又不再寫了，到6月底，A股迭連大跌，投資者能否早知悉A股將大跌，早出貨而減少損失？如果4月不警剔，在6月15日已應要醒覺，醒覺，再醒覺，可惜不是。
原因？我手貨啱啱先至入咗，未有得賺噃！
貪勝不知輸，是港股N次股災所能帶給投資者的教訓，錢是自己的，輸了港府沒得賠，一眾國內學者提出的救市，善後方案，就沒有一個是。

常備風險意識

投資者自己要檢討，股災是無下課鐘打的，投資場上，回報不是與風險成正比，若是，即賺10元有機會蝕10元，仍是打和不出血格，投資者要記取的是：回報與風險絕不成正比，因賺10元，有機會蝕1,000元，只有當投資者每次買貨都是有風險高的意識時，股災才可避免，又或者，始可以獨善其身，保本。

控制大跌風險

控險買大股

2015-07-06

      

上周A股出現一輪大屠殺，全個星期勁插超過12%，期間波幅達16%！罕見嘅係，在內地政府連番救市下，大市仍要跌破低位，上證綜指上周五收3686點，大跌5.8%。單看上周五當日行情，已見到好淡角力的慘烈，上證綜指低開，隨即由低位一路反彈，中午剛好收復失地，跟着卻掉頭慢慢回落，一路跌到尾，收市跌近6%！內地呢一輪跌市是中央接連出手，很多利好政策出台後，大家都有期望股市反彈的環境下，仍不斷破底。大型指數股與高位5178點比較，已大跌三成，細股就插得更慘。

        一如所料，中央於上周五晚收市後，繼續出招。主要有三招：第一招是減少IPO新股上市。中國證監會表示，考慮到近期市況緊張，減少IPO新股上市發行數目及節奏，現在安排於七月上旬上市的企業將減至10家，相對原定的28家，減少近三分之二，對比上月數量，大約減少一半左右。隨着內地股市上漲，中央大力加快IPO新股上市節奏，由一月一次，變成兩次，數量愈加愈多。是次將IPO減半的措施，雖未完全停止，但已減少在市場吸資的作用。

        中央加料暴力式救市

        第

二招是將中國證監會旗下的證金公司資本，由240億元大幅擴展至1000億元。證金公司由滬深兩個交易所及結算公司合組而成，主要作用是向證券行進行融資。現時增加證金公司資本，等如加大向證券行融資的力度；另外，證金公司還會從多渠道籌集資金，充實子彈，增強發揮穩定資本市場的作用。第三招是導引長期資金入市，包括境外資金，將QFII及RQFII的額度擴充，擺明是希望讓更多外資入場。

        不過，在三招出台之後，市場反應覺得不夠震撼性，對能否成功救市仍有懷疑。到上周六，傳聞中央馬上急召財政部、國資委、人行、中國證監會、中國銀監會及中國保監會，即所謂「一行三會」等與股市有關部門，開會討論救市對策，由國務院具體執行。聞說會上對如何具體救市出現分歧，部份部門認為要分階段救市，有人要求強硬救市，結果拍板要多方位落猛藥全力護牛。當日下午，中國證監會主席肖鋼約見證券界及基金界巨頭，決定由21家證券公司集資最少1200億元，投資藍籌股ETF，並承諾在上證綜指低於4500點，自營股票盤不減持，而且會搵機會增持。當市場還在懷疑1200億元資金是否能夠頂得住洶湧沽壓的時候，原來肖鋼會見財金界負責人的時候，曾提到「有萬億資金可能入場」。

        恐懼感觸發孖展拆倉

        市場傳聞肖鋼的講法透露了中央的決定，中央高層會有四招救市。第一招是撥款5000億元成立平準基金（即是可以直接買股托市的基金）；第二招是要中國證監會、中國銀監會及中國保監會各自籌備共2000億元的救市方案，而財政部則要預備5000億元的救市方案。以上兩大項措施，已經有16000億元的救市資金；第三招是降低股市交易的印花稅；第四招是全面停止IPO新股上市。這些消息雖然只是傳聞，但看來頗為靠譜。上周六晚，上交所與深交所所有共28間公司暫緩發行的公告，已經參與申購的資金會於今日陸續退款。中央終於採取「雷霆救市」方式去進行護盤行動。

        對於A股這一輪大跌的原因，市場主要有兩種解讀。第一種純粹是財經性的，認為中央要求融資（孖展借貸）拆倉。而場外的融資拆倉，是觸發這輪跌市潮的主因。例如光大證券首席經濟學家徐高認為，A股目前狀況，跟之前過度增加槓桿以及後來的拆倉有關。他認為，短期需要採取措施打消融資盤恐慌性出逃的動機。主要從兩方面着手，第一是重振市場信心，投資者愈沒有信心，股市便愈跌。救市的重點，其實不在乎做甚麼，而在乎市場認為政府會怎樣做。第二方面，是充份發揮政府資金及周期性調控的穩定作用。

        類似上述融資拆倉造成股市急跌的說法，相當主流。內地的孖展融資分三類，券商正式融資，主要是借一倍；勁一些的是銀行融資，可以借兩倍；最厲害的是民間配資，可以借三倍。現時估計，借三倍的民間配資在較早時已經拆倉完畢，上周拆倉的主要是兩倍的銀行配資，拆倉原因都不是到位平倉，而是恐慌性拋售。經過上周的下跌，銀行的二倍配資倉，也已大部份拆除。剩下來是一倍的正式的融資融券盤，規模很大，有2.1萬億，但由於借貸比率沒那麼高，所以拆倉情況，也沒有此前那麼嚴重。目前，大家都在猜測，這些融資盤拆倉潮，何時才會停止。市場的共識，認為拆倉原因不是達到孖展位，仍是因為恐懼。

        不排除有人與阿爺對着幹

        跌市原因除咗融資拆倉之外，另一大類是比較陰謀的分析，認為當中有勢力在惡意沽空造市。中證監上周四晚的警報中，便講明有人「惡意沽空」，涉嫌跨市場操控，仲強調抓獲的話會交公安法辦，讓人覺得政府鎖定惡意沽空的存在。由於此前大摩唱淡中國股市，內地有媒體批評大摩一時唱好、一時唱淡的行為。就現時披露的資料，政府查過包括高盛在內的外資大行的期指倉，但沒有單邊大手沽空情況，即使有沽，也只是對沖盤。外資在惡意沽空的說法，可以講查無實據。另一個可能性是有國內勢力沽空，與中央作對。我們不能完全排除這種可能，只係暫時仍未得到證實。綜合來講，內地股市跌勢比想像中嚴重，特別是上周四、五的情況。兼且即使有「護國軍」大力推高兩桶油股價，仍然頂不住跌勢。睇番跌勢異常緩慢有序，一級級的下跌。如果說是恐慌性拋售，又不應該有如此有秩序，整個跌市有很強嘅力度，的確讓人懷疑當中有某種勢力與中央對着幹的可能性。

        在上周五的恐怖跌市期間，有朋友好驚，話內地股市好像止唔到血，問我是否應該全面清倉離場。我覺得可以從幾個方面看這個問題。第一，控制風險為上。不要說現時市場這樣波動，即使是在正常情況，任何人炒股，都要衡量風險。如果你的倉位，是會因為中央救市不成，大市繼續滑落輸到破產的話，你就應該馬上降低風險。如果有人說現時股市是百分之百安全，或者百分之百危險，這人不是傻子，便是騙子。因為股市永遠不存在確定性，特別是處於這個時刻，控制組合中高風險資產，尤為重要。

        買賣先考慮控制風險

        第二，由於中國今次跌市幅度很大，沽壓很強，觸發中央採取暴力式救市。先不討論這種方式是否合理，中國是集權國家，當政府緊急「吹雞」叫所有人「做嘢」的時候，絕對不能小覷行政的力量。這種大跌市引出的大救市，隨時會快到今天，便是好淡對決的時候，不能夠排除中央護牛成功，股市被大力夾上，因此，在這個大跌市，當中隨時藏着一個大夾淡倉風險。第三，買不買貨或者沽不沽貨，要視乎自己的財力控險的情況。如果財力十足，倉位風險不大，港股目前市盈率只有12倍，跌至26000點，再跌風險有限，如果你有餘錢，可以買大型股，預備萬一中央救不到股市，能夠有實力再坐一會的話，現時是執平貨的時候。

        內地股市現時風高浪急，令我想起1998年，香港政府入市救市的狀況。對於愛好刺激的人而言，真係好正，因為股市可以大插，也能夠暴力反彈，就像入賭場一樣，不用一天，已經可以見到結果。

        陸羽仁

樓升值潛力

樓的升值能力在於時間值

嘉閣錄得灣仔修頓花園高層06室一宗買賣，3房單位實用面積517呎，建築面積670呎，以800萬元成交，折合實用面積呎價約15,474元，而建築面積呎價則約11,940元。原業主於2007年7月份，以340萬購入上述物業，帳面獲利460萬元，升值1.4倍。

美聯物業促成牽晴間7座高層G室易手，單位建築面積約591呎，實用面積約432呎，約470萬元成交，創屋苑同類單位新高。
由於同類單位罕有，買家見樓市向好，且鍾情單位及屋苑質素，故以高價約470萬元成交作自住，折合建呎價約為7,953元，實用呎價約為10,880元。原業主於01年10月以約150萬元購入物業，轉售帳面獲利約320萬元，物業升值約213％。

中港兩重天

中港股市昨現兩重天走勢，A股再跌逾5％，見出今次跌市新低，恒指則升逾百點，最關鍵的是滬深兩市有逾千股跌停，這反映斬倉仍狠。
7月1日，A股再跌後，監管當局再推出多種救市措施，市稱之為三道金牌，但似乎昨日A股市場仍不買帳，千股跌停，一旦跌停，就是融資（孖展）客，想斬倉也斬不成，這個待斬的蟹貨偃貨偃塞湖一日壓力不減，市未可穩。但無論如何，這幾度救市金牌，應可漸生效用，這三道金牌是：

三道金牌救市

⑴證監會發布《證券公司融資融券業務管理辦法》，即日起執行。辦法取消投資者維持擔保比例低於130％應當在2個交易日內追加擔保物且追保後維持擔保比例應不低於150％的規定，允許證券公司與客戶自行商定補充擔保物的期限與比例的具體要求，同時不再將強制平倉作為證券公司處置客戶擔保物的唯一方式，增加風險控制靈活性和彈性。
同時允許融資融券合理展期。在維持現有融資融券合約期限最長不超過6個月的基礎上，允許證券公司根據客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數。
⑵另外發布兩條擴大證券公司融資渠道舉措，一是允許所有證券公司發行與轉讓證券公司短期公司債券，二是允許證券公司開展融資融券收益權資產證券化業務，進一步拓寬證券公司融資渠道。
⑶滬深交易所和中國結算就降低A股交易結算收費標準答記者問，擬從8月1日起，將交易所收取的A股交易經手費調降30％；中國結算收取的A股交易過戶費也有所調降，按照近兩年市場數據測算，降幅約為33％。
目前的股市，必須「國家隊伍」、「解放軍」衝鋒在前、堵住缺口，才能終止恐慌。機構建議，監管層可積極做多，參考香港金管局，直接買入各種指數權重股；在期貨市場積極做多，並可以考慮限制賣空；階段性暫停公募基金的大額贖回。

欲撈底不宜過急

今時A股是人心虛怯，就算阿爺話可以延遲迫倉時限，但一旦出現要走火，就人人怕執輸要待出清蟹貨才可止。
所以投資者欲撈底，也不宜過急，今時先等跌停股數要大減，有蟹貨者能出貨，再等療傷復原，股民重拾信心與財富，可以回見股升。

狂掃巨型A股護盤

傳聞希臘長毛、總理齊普拉斯軟化接受債權人建議，外圍股市反彈。歐洲央行同希臘鬥大，瑞典央行未等到結果揭盅，突然宣佈將指標回購利率下調10點子，至負0.35厘，將國債購買規模擴至450億瑞典克朗，反映歐羅區已經預咗長毛「發爛渣」，要放水應變。

        無論如何，在歐美股市大反彈下，港股相對就硬淨番啲，上證綜指全日下插，港股都叫頂得住。

        阿爺前晚都唔係瞓覺，連交出三招，第一招係取消孖展融資的擔保比例低於130%必須「補倉」至150%的規定，第二招係增加證券商融資渠道，第三招係由8月起調低交易經手費30%。可惜阿爺咁出手都頂唔得耐，內地股市先升後瀉，上證指數午後曾大插6.4%，跌穿6月30日低位3847點，失守3800關，一度低見3795點，真係嚇到股民面都青埋。

        神秘資金隊高巨股

        但

兩點半市況最差時神秘資金入場，狂買巨股，將四大巨股硬生生抽咗上去，結果在大跌市，中石油A股大升8.8%，中石化A股大升5.6%，工商銀行A股大升5.8%，建設銀行A股大升3.9%。咁樣買法，只能解釋為無形之手入市，不問價買起權重股護盤，硬生生撐番高大市3%，令滬深兩市尾市跌幅收窄，上證最終跌近3.5%，勉強守在3900點上收市。我估呢啲神秘資金，九成九都係國家隊啦。

        收市後，騰訊財經引述知情人士報道，中證監正向多個機構徵求救市方案，中證監救市仍留有後手。知情人士未透露徵求意見設計的機構範圍和具體形式。內地係想股市做慢牛，唔係想佢做死牛，��家個市喺4000點度打緊攻防戰，估計阿爺會繼續有招出。

        A股壓力未除，曾波及恒指一度倒跌115點，低見26135點。午後內地股市跌勢加劇，最終僅微升收市，但港股已經算叻啦。恒生指數收造26282點，升32點；國企指數收報12784點，跌196點，跌幅1.5%，香港國指無人護盤都跌咁多，港股都算樂觀。大市成交1508.5億元，估計短期個市仲會受內地市況牽引。阿爺打緊硬仗，未來幾日係生死肉搏期。

        澳門6月博彩收入雖然下跌36%，但當地政府增加內地旅客過境逗留天數至七日，刺激濠賭股爆升。金沙（1928）大升3.15元，造29.25元；銀河娛樂（027）飆4.1元或13.27%，造35元，金沙與銀娛為升幅最大藍籌股，但佢彈得咁急主要係之前累積升幅太多，唔排除彈咗就完。

        另外，萬達商業（3699）錄得大手上板，傳遭平保（2318）沽貨，萬達收挫4.25元，收58.1元，是包尾國企成份股，平保跌2.8元或2.67%，報101.9元。

        深圳概念股開始有動作

        下半年市場焦點之一係深港通幾時開通。有中環茶友話，深圳近年大搞高科技同金融，與其到時追貨，都可以發掘吓有乜深圳概念股買吓。昨日深圳國際（152）及深圳高速（548）宣佈，兩間最近已與深圳市國土委訂立土地出讓合同，據此，項目公司已按原定計劃於六月三十日前簽署土地出讓合同及支付30%之地價款，並已獲取梅林關地塊的土地使用權。地價款總額35.67億人民幣當中的30%，已於六月三十日前繳納，餘款將於2016年6月30日前繳納。

        深圳��家土地供應都相當緊張，主要係特區面積總面積唔夠兩千平方公里，常住人口有千幾萬，所以未來都會不斷發掘土地資源，好似深高速的地皮就係重新規劃使用，喺土地重新發展下，深高速今年股價都一度大升。

        陸羽仁

捱震，信阿爺

假前港股喺六月結前最後一個交易日反彈，內地股市都由急跌轉急升，單日上落超過10%，帶住恒指在周二放假前都升番1.1%。但昨日香港回歸放假但內地有市，上證綜指上午只係跌1%，下午兩點後最後一個鐘變臉大插，結果7月第一個交易日未能開門紅，上證綜指又暴跌逾5.2%收場，收4053點，又在4000點大關前掙扎，有逾800隻股跌停板。

        可能見股市跌得超乎預期，中證監昨晚緊急在微博發出通知，即時放寬孖展斬倉規限，同時滬深證交所和中國證券登記結算公司公佈，擬下月起調低交易費用，齊齊出招幫股市止咳，以免由牛牛變成「快熊」。

        中證監漏夜出招救市

        昨晚又傳嚟消息，希臘在拖欠國基會貸款後，總理齊普拉斯曾去信債權人，稱願意有條件接納債權人的緊縮方案，大為紓緩談判緊張氣氛，加上昨日歐羅區公佈的六月份製造業採購經理指數（PMI）符合預期，帶動歐美股市昨日早段顯著造好，杜指初段亦高開113點，見17732點，德法股市中段曾分別升2.4%和2.6%。

        美歐股市隨希臘起舞

        我

估內地市再插，以八級地震後的餘震計，隨時都有五級，睇落好得人驚，但殺傷力遠低於第一次地震。阿爺周初密密出招護盤，到周二內地市反彈好似回穩，阿爺無再出招，個市又發作發晒軟蹄，都係好正常的事。今日港股會受壓，但應該死唔到人，因為內地再插，阿爺又會出手。中央一招唔得，仲有下一招，佢口袋裏面仲有好多招數未出，總之淡定有錢剩，唔好在呢啲低位被佢嚇親，依家走去清倉。

        六月份A股跳崖式下插，頗有解脫式下跌的味道。調整絕對唔係壞事，除咗讓高位沽咗貨的投資者有機會可以低位撈平貨外，最重要係內地個市四、五月一枝箭咁上升，馬步不穩，遲早仆直，照咁升法年底升到一萬點，想唔爆都難。依家停一停、唞一唞，調整步伐，仲有利後市。

        呢次個市急插，有中環茶友慨歎，自己低位買得唔多，高位亦都沽得唔多，執來執去只係執到散紙啫！陸羽仁的回應是，執多執少唔緊要，最緊要有賺。如果唔講投機，只講投資，最穩妥嘅方法係低位建倉，見高就沽少少，唔好沽清，見低就買啲，除非覺得個市會爆煲，否則無需要大出大入，時時清倉、時時滿倉咁大動作，皆因個市影響因素太多，唔可以話百分百睇準，用部份倉位高沽低揸，長玩長有反而最有把握賺錢。

        好似呢次A股爆上5000點，又插番穿4000點，搞到恒指上破28000點，又落番26000幾點，陸羽仁個倉在高位都減啲磅，依家逐步買番，咁樣一上一落最後手頭的股票差唔多，平白多出嚟的錢，就係真正賺到的錢嘞。投資係細水長流，慢慢讓利潤滾動，唔好睇佢開頭回報郁得好慢，累積時間愈長，賺嘅就會愈多。呢種以慢打快的招數，遇着好似上半年咁波動的市況，就最派得上用場，反而好多叻仔快出快入，想三幾個月翻幾番，好易就俾人摑到頭青面腫。

        入濠賭股未到時候

        睇番上半年港股整體大市，受A股掀動，大上大落，恒生指數上半年飆升2645點或11.2%，國企指數跑輸恒指，上半年升997點或8.3%，升幅相當唔錯。

        港股進入「大時代」，每日成交激增，港交所（388）應聲彈出，股價第二季高見311.4元，刷上市新高，上半年累升近60%，榮登藍籌升幅之王。爆冷藍籌係備受管理層醜聞纏身插水的華創（291），突然向母公司華潤集團出售非啤酒業務兼派特別股息，半年大升54%，成為藍籌第二大升幅成股份。科網龍頭騰訊（700）業績創季度新高，加上政策力挺「互聯網+」，推動股價累升38%。

        失運股份則有澳門博彩股，由於賭收連跌12個月，金沙（1928）、銀娛（027）半年分別大跌31.59%及28.69%，成為表現最曳藍籌股，我一年前開始講澳門賭收唔掂，叫大家唔好掂濠賭股，希望幫到大家。睇番金沙和銀娛兩間公司市盈率分別係10倍、12倍，表面數字唔高，但估計未完全反映收入回落盈利可能下跌的因素，加上各大賭業公司陸續有大量新場投入，需求下降供應增加，唔係好現象，短期仲未能睇好濠賭股。

        陸羽仁

時晨到

石鏡泉

經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人

 

時辰到

昨日環球股市跌（執筆時，歐美股市均未開市，但估都會跌），原因一個，希債問題，中港股市跌得較厲害，因為疊加了個去槓桿問題。這個環環跌市，其來有漸，是必有的現象，只是不知時辰何日到，昨日就知，喔，到嘞！
中國的去槓桿時辰何時到較易估，因為阿爺自四月起已一直在「環手」（詳見昨文），只要退後一步清一清個腦，大概可以知道A股大概會在何時被環首。
關鍵在何時甩難， 有一個調查，一個數字可以作參考。
金融界網站於6月26日發布投資者持倉情況的網絡調查問卷，24小時就收到超過16,000份回覆，其中最觸目驚心的是，有超過7,600個投資者表示已經滿倉了！不論這些投資者是在下跌行情中完成了補倉，還是因為過於樂觀被套牢，未來的市場行情對大多數人來說都顯得不容樂觀。

這個調查顯示受調查人士中有逾50％是滿倉的，這個滿倉是否也包括有孖展倉呢？不得而知，但無論如何，這批蟹貨不被解決，A股無法甩難。
另方面，如果蟹貨多，蟹主想止蝕也因股票跌停而不能止蝕，這些仍是個偃塞湖，定要跌停股數少了，要沽的可沽，A股才可甩難。上周五，有二千多隻股票跌停，昨日則減至得千五隻股跌停，如今周之內，跌停股隻能減至百隻以下時，A股甩難可期。
至於港股昨日大跌一方面是受希債、A股所累，另方面亦因有期指結算，淡友必然奮力跴低，以圖最大利益，當然之後希債如真爆煲，引發環球股債再波動時，恒指又會否跟跌，又要走着瞧，畢竟香港是環球金融中心嘛，好歹都要環球同步跌。
有謂生意淡薄，不如賭博，如今股市的賭博要暫打住，就不如回去正正經經地做生意，無論你是老細還是打工，只要你跟推銷沾上邊，都應去聽這個講座。
今年6月國際電聯最新發布數字表明，全球目前共有32億人使用互聯網，由2000年至2015年15年間，互聯網用戶普及率提高近7倍，由佔全球人口的6.5％提高到了43％；全球移動用戶近15年間更增長達9倍多到70億用戶。國務院總理李克強更在今年的《政府工作報告》中提出「互聯網+」計劃，稱站在「互聯網+」的風口上順勢而為，會使中國經濟飛起來。可見數碼社會的發展日益迅速，未能把握這股趨勢和力量，就執輸了。
香港總人口約7成為網民，很多人每日活躍於facebook、YouTube、Instagram等社交媒體工具，數碼媒體已成為大眾獲取信息的主要來源之一。企業要開拓新客源，低成本、高效益提高銷售額，數碼營銷手段必不可少。