2022年1月12日 星期三

區分富人和窮人的3個投資秘訣

 買美股要驚估值高,買港股又驚升不起,投資忐忑不安?這3個技巧對於增加和維持你的財富至關重要。


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投資有能力讓你成為百萬富翁,但如果不小心,亦會讓積蓄付之一炬。有些人選擇完全不投資來規避風險,但這也帶來了一系列麻煩。因為沒有投資,資產沒有增長就必需儲更多錢來實現長期目標。


因此,更好的方法是學習如何明智地投資,以盡量減少損失風險。以下三個投資技巧最終會將富有的投資者與貧窮的區分開來。


1.富有的投資者懂得耐心

投資有可能一夜暴富,但如果這是你的目標,則要明白成功率是微乎其微。你必須在正確的時間買入和賣出,這很多時主要取決於運氣。投機炒賣很多時會以悲劇收場,成功的極少數。


相對地,成功的投資者明白他們需要有長遠的眼光,專注於尋找實力雄厚,而且在未來一兩年內仍將處於行業領導地位的公司。他們往往對那些還沒有足夠長的時間來證明自己的公司持懷疑態度,好像股神巴菲特都是很後期才買入蘋果(NASDAQ:AAPL),目前已變成巴郡最大持倉。


事實上,投資通常不會帶來巨大的隔夜回報,短期甚至可能會有一些損失,但對於那些長期投資的人來說,這些通常不是問題。着眼長綫在幾年內,你會看到股價緩慢而穩定地上漲,尤其在現時美國貨幣政策轉變時間窗口。記著估值需要時間去反映於股價上。


2.有錢的投資者重視分散

試圖快速致富的投資者通常會向一家公司投入大量資金,希望股價上漲時能賺到很多錢。但許多人沒有想到的是,股價可能同樣容易下跌,然後他們可能會損失大部分資金。


雖然做到多元化,即是在許多不同的投資之間分散資金,並不能消除損失的風險,但能使重大損失的可能性大大降低。


例如,你在一隻股票上投資了100,000元,但下跌了50%,那將損失50,000元。但是,如果你將100,000元平均投資於10隻不同的股票,其中一隻下跌了50%,那麼你只損失了5000元。如果你有其他表現良好的股票,你可能根本不會注意到5000元的損失。


傳統上,要做到有效分散,應該將資金分散在至少25隻不同的股票之間。理想情況下,這些股票也應該屬於幾個不同的行業,這樣如果出現影響整個行業的重大問題,好像疫情擾亂了旅行和旅遊業,亦不會看到所有股票都暴跌。


如果不想自己揀?分散最簡單方法之一是投資指數基金。將部份資金投入盈富(02800)等主要指數基金是一個有效選擇。此外,港股中有不少主題式ETF,好像半導體ETF及新能源車ETF都值得考慮,但同樣要留意有行業集中風險,所以只宜投入部份資金。用ETF打造自己的組合都是一個可行之法。


3.富有的投資者不會讓情緒成為阻礙

金錢可以激起很多情緒。看到你的股票飆升可能會鼓勵你購買更多去追逐回報,而看到你的股票下跌可能會讓你想立即沽出避免蝕更多錢。有時候買入更多股票或賣出股票是一個明智的決定,但這不是你應該僅根據情緒做出的決定。


跌宕起伏是投資的自然組成部分,即使是最富有的投資者有時也會賠錢,好像巴菲特或者Cathie Wood,又或近日買入阿里巴巴(SEHK:9988)的股神副手芒格。他們與不太成功的投資者之間的區別在於,富有的投資者不會對這些短期變化感到太沮喪,有時更會視股價下跌為加倉機會。


成功的投資者會從大局中尋找下一步該做什麼的跡象。如果看到一家公司不斷地向競爭對手失去市場份額,他們可能會出售他們的股份。但如果一家盈利的公司個別季度業績不佳,他們不會出售股票,而是會深入了解原因,如果長期競爭力及基本因素依舊看好,會選擇繼續持有。


或者以上三點看起來看似簡單,但如果你遵循,隨着時日勢將大幅增加你的財富。

2021年1月24日 星期日

金融High Tea——水多難有股災

 上周五恒指出現回吐,下跌479點,收報29447點,成交金額2441億元。跌四百幾點的市,仍有小量大股上升,其中騰訊(700)升1.3%,收報691元;美團(3690)升1.3%,收報380.2元;比亞迪(1211)升2.5%,收報254.6元。恒指衝破三萬點後回吐,跌破5天線,全周計恒指仍升874點,過去四周更累升3061點。恒指勁升3000多點,回吐一些也很合理,回到29000點毫不出奇,就算回到28500點也算合理。大市有韻律上升,會更加健康。


散戶入市 牛市玩完?

  有朋友問我,近排股市升得這樣急,街頭巷尾都見到很多散戶在講炒股。按傳統智慧,當很多散戶講股時,就是牛市第三期,要爆煲的時候,港股是否已經開到荼蘼呢?我認為,傳統智慧是單看本地市場,當年股市不像現時股市這樣國際化,主要是本地大中小戶在炒作,當股市升到很癲時,就吸引到大量散戶入市。股票有人買,就必定有人賣。牛市升到最末段,大戶覺得股市已經太瘋狂,就會在高位逐步派貨離場,接貨散戶開始時繼續炒得很癲,但他們並無持貨力,一有風吹草動,大家爭相走避,就造成股市災難性下跌。

  回顧香港股市,歷史上經典的大跌市是1973年股災,在1972年年末,港股還是900多點,到1973年3月,港股已炒上1700點,短期升幅巨大。當時訊息不靈通,1973年1月美股已經爆破,但香港繼續炒得如癡如醉,訊息比較靈通的大戶知道外圍不行紛紛沽貨,散戶接貨接到一手都係,其後市面上傳出有假股票,散戶怕買到假貨,便恐慌性拋售,造成股市暴跌,這是最典型的大戶離場、散戶接貨的危險市場。

外來資金 在追落後

  今天股市的玩法已經不同,資金也變得全球化。香港不再是一個孤立的單一市場,散戶入市也不可以簡單看成大戶將股票派貨給散戶。宏觀點去看,香港股市近排升幅雖然很厲害,但在過去一年多,香港股市遠遠落後於美股甚至內地股市,現時上升有內地資金來港追落後味道。由於港股有過半股票是內地股票,在過去一年,內地經濟遠比美國好,然而美國經濟很差,美股表現卻很好,相比之下,中國股票不貴,在香港上市的內地股票就更加便宜,所以港股是有追落後條件。

  另一個更大問題是,美國開動其印鈔機,聯儲局每月量寬,購買資產1200億美元,這些巨量資金流入金融市場。只要美國一日沒有停止印錢跡象,美股甚至環球股市很難無端端爆破。那麼問題就來了,美國何時才會減慢印錢呢?我估前提一定是美國疫情明顯受控,經濟開始好轉,關鍵是美國打疫苗進度。美國目前有大約1200萬人打了疫苗,拜登上場後,會加快接種疫苗計劃。到今年年中,美國能否透過大量接種疫苗計劃,令經濟復常,應該可見真章。

  股市通常行先經濟約半年,如果聯儲局在明年上半年減少甚至停止量寬,今年下半年開始,股市壓力就會慢慢增加。換句話說,在今年上半年全球疫情還是比較嚴重,即聯儲局仍在大量放水穩經濟時,股市仍然相對安全。因為資金源源不斷流入市場,這些錢不是散戶的資金,而是美國印出來的錢,會推高資產價格。政府瘋狂印錢,股市好難爆,如果不趁勢炒作,就有點笨了。

又再輪到 中海油插

  說美國持續印錢,不等於美股或港股升得急時不會回吐,只是說中短期即使股市回吐,卻不會大跌。從炒作角度而言,在大市升得急時,要適量減持股份,待股份回落10%以上再入市。我反而期望行這一轉,恒指繼續回吐到有一定深度,既令未來股市更健康,更重要的是,會有便宜貨可以執。例如美國的制裁股炒極都有,這一轉又輪到中海油(883)。

  國際主要公司相繼剔除中海油,上周五MSCI宣佈將中海油從旗下多個指數剔除,本周二生效。中海油上周五急回5.6%,收報7.8元,當日成交不算大,只有40.9億元。收市後富時羅素宣佈會於1月27日(本周三)開始,從富時羅素全球指數中的富時中國50指數中剔除中海油。剔除行動接二連三,未來兩日中海油仍然有沽壓。看來今次有機會再跌穿20天線7.6元,如果回得再深一些到7.2至7.4元,就可以分段吸納。中海油現價市盈率5.1倍,息率10厘。這個歷史息率相信不可持續,因為中海油去年中期息派0.2元,較2019年的0.33元中期息低39%。不過隨著全球經濟復甦,油價和中海油經營狀況都會進一步改善。從基本因素而言,7.2元的中海油相當吸引。

內房股回吐後有景

  另外一隻美國制裁股中海外(688)都回吐,早前曾升近20元水平,上周五一度回升至19.5元,但很快就掉頭回落,收市跌2.3%,報18.68元。看內房整體大勢,阿爺堅持房住不炒,內房股整體不性感,但去年內房銷售,卻一點也不失禮。

  摩通發表研究報告,指目前內房整體銷售維持強勁,去年12月總銷售達2.1萬億元人民幣,按月升39%,去年全年升11%至15.5萬億元。摩通展望今年內房整體銷售維持穩定,較看好前景不明確因素較少、利潤空間較大的內房商,包括中海外、和融創中國(1918)。

  瑞銀則審慎看好個別內房股。瑞銀把2021年和2022年內房企業利潤下調10%至15%,首選華潤置地(1109)和萬科(2202),予以「買入」評級。

  總括而言,阿爺除了堅持房住不炒外,還劃出「三條紅線」,控制內房借貸,警告銀行不可以過份向內房放水,這的確會對內房股造成壓力。

中海萬科 可以低吸

  如果看萬科及中海外兩隻股份,萬科市盈率7.6倍,息率3.8厘,上周五跌3.8%,收報29.55元,是上周初見高位32.7元後急速回頭。不過我看萬科應該仍可維持一個反覆向上的上升軌,估計現價仍有回吐壓力,去到20天線,即28.1元左右,應該有一定支持,在這個水平可考慮吸納。

  中海外受制裁影響,股價回得更深,現價市盈率4.4倍,息率5.5厘。由於中海外派息比率較低,只把盈利24%用以派息,其餘用作重新投資,現價其實頗為便宜。不過中海外剛剛見高回落,估計還有下跌空間。下一波可能會跌穿10天線17.8元,再跌深一些,可能會跌到20天線17.07元。我覺得跌到17.8元樓下已經頗為吸引,若跌到17.1元可以大手買入。中海外現價市盈率4.4倍,再跌深一些就跌到4倍,是可以長線投資的股份。內房板塊雖不性感,但勝在部份股份價錢相當便宜,當股市大幅向上時,內房股是一個明顯落後的板塊,估計今年上半年仍有反覆爬升空間。特別是像中海外這樣落後股份,值博率更大。

陸羽仁

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文章引用: https://hd.stheadline.com/news/columns/4/20210125/909715/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E9%87%91%E8%9E%8DHigh-Tea-%E6%B0%B4%E5%A4%9A%E9%9B%A3%E6%9C%89%E8%82%A1%E7%81%BD

2018年10月14日 星期日

美股不痛,貿戰不通

上星期美股跌得狠,港股最尾升回500點,不先談港股,因為港股暫時弱勢,反而 左右大局的是美國和中國的對峙!一日方向未清晰,股市都無法確認方向!先看看各財經達人講!

上周三及四的美股大跌市,的確好得人驚,到上周五杜指終於反彈287點。港股上周五率先反彈,恒指大升535點,升幅2.1%,收報25801點,主板成交1111億元。雖然恒指反彈這麼多,但全周仍跌771點,連續三星期下跌。

  港股與內地股市一齊反彈,A股上周五早段曾跌過1.8%,上證指數低見2536點,創四年新低。不知道是否阿爺出招維穩,A股最後轉跌為升,收市倒升0.9%,上證指數收報2606點。內地回升,亦有助港股反彈向上。

美股唔跌 貿戰難停

  港股跌得多會彈,其中一個原因與《華爾街日報》引述消息指,美國總統特朗普計劃於11月底到阿根廷出席20國峰會期間,將與國家主席習近平會面。《華爾街日報》的報道,指白宮經濟顧問庫德洛與美國財長努欽,因為股市對貿易緊張形勢升溫作出反應,促成這次兩國元首見面,目的是在會談後,美國聲稱取得小勝利,然後中止貿易戰。這種吹得如此具體,甚至吹到連特朗普如何走下台階都吹埋,真可以說「信佢一成,雙目失明」,似係回應跌市的救急措施。但話得說回來,美股不跌,美國不痛,貿易戰難停,根本「傾都無謂」。美股上周急跌,的確令特朗普很痛,他在大罵聯儲局後,急忙說要安排與習近平會面,而且馬上把風聲放出街,目的是想為股市止血。

  美國中期選舉臨近,11月6日便正式投票,選舉快到,股市大跌,的確會對執政共和黨選情不利,所以他甚麼蠱惑招都出齊,務求阻止美股跌勢。至於兩國元首見面,是否會有成果,完全沒有人夠膽講。

人仔續跌 美國唔妥

  美國財長努欽接受傳媒訪問時,提到人民幣匯價,說在中美貿易談判中,人民幣匯價一定是協議重要一環,中國不可以在貿易問題上讓步,但透過人民幣貶值得到好處。努欽的講法,其實也不是壞消息,他講來講去都說中美兩國協議要包括人民幣匯價,但前提是兩個有協議,佢講到兩國好快達成協議咁款。如果有協議的話,相信阿爺不會介意做一些穩定人民幣匯價的工作。

  真正問題是,努欽一直都在扮演鴿派角色,他究竟有多大代表性,讓人存疑,抑或又是上述股市維穩幻術。吊詭的是,美國股市不跌,打貿易戰美國不痛的話,這場仗會永遠打下去,但當美股出現危機,有點災味反而是好事,可能會促成雙方達成協議。

股災突發 說來便來

  上星期三及四,股市跌得厲害時,有朋友問我港股會否出現股災,因為10月是股災月咁話。我自小到大,見過很多次股災,1973年3月的股災最恐怖,我親眼目睹一名股票經紀由大魚大肉,財大氣粗,變成輸到破產,走佬到南美。我對股災有很多體會,可以與大家分享一下。

  第一,股災無論是突然爆發或者慢爆,永遠都是大家估唔到的時候出現。最能夠預估的股災,是1973年股災,當年資訊不發達,美股1973年1月已經爆煲,港股要到當年3月才大插。當年如果能夠掌握美國行情,可以避過港股股災。這個股災的跌幅也是前所未有,由最高的1700點,跌到最低只有150點,連十分一也不到。其後幾個股災都不容易走避得及,1987年股災是由美國的所謂電腦程式沽盤觸發。當時剛剛開始流行電腦,美股突然間一日內狂插30%,找不到具體理由,只說是當時開始很多人引入電腦做自動買賣,股市沽盤觸發電腦程式賣盤,帶來大跌市。

  當時的財政司翟克誠凌晨三時被聯交所主席李福兆從夢中叫醒,李福兆建議停市四日,以為可以避過美國跌市,後來停市後開市,港股跌到「阿媽都唔認得」,結果李福兆因此下台,1987年股災是一個完全估不到的突發事件。

早有先兆 亦唔易避

  1997年由亞洲金融風暴和2007年由美國次按引發的股災,災難是慢慢發生,先在當年5月在泰國爆發,開始時大家都不相信。大市跌吓跌吓,到10月愈跌愈急,事後我的感覺是,即使不是突發性股災,慢慢跌下來轉急跌,結果一樣輸死人。

  回看這麼多次股災,只能夠有一個結論,股災一是估不到,一是有苗頭,但就算早有先兆,大家也不會相信,亦唔易避。現時美股已經很高,經過多年放水後,陸續加息收水。美股今年大升,是因為特朗普大幅減稅、超乎尋常的開支所致,美股的確有突然下插危機。不過,回看過去美國加息歷史,美國經濟不好,美國不會加息,加息時美股因為經濟好,多數不會大插。反而,美國加息和美元走強,就會令如香港等新興市場大插。但若美股不爆,港股可能只是跌市而未成災,要等美股爆破,股災才到。

槓桿愈高 死得愈快

  第二點值得關注的是,股災到來的時候,槓桿愈高,死得愈快。上文提過的1973年股災時的股票經紀,輸到要走佬,主要原因是賭孖展,當年放低5%按金,就可以買100%股票,孖展大得嚇人。現時玩孖展,起碼要放低兩至三成按金。不過,你看股王騰訊(700)已經從高位大跌近40%,股災還未到,騰訊已經爆災,以下跌20%為熊市定義,騰訊這隻股票早已經進入熊市。

  1987年股災來得太突然,很多香港華資大戶都在炒期指,結果全部都要上身。玩衍生工具、炒期指、炒期權、炒窩輪等,都是高槓桿遊戲,玩這些東西,就預了會輸清,炒期指更隨時會孭一身債。如果你擔心出現股災,最好方法是先降低投資槓桿,不玩衍生工具。

撈底限注 切勿瞓身

  第三是要知道「三樓跌下來也會跌死人」的道理,要控制注碼。「三樓也會跌死人」這個理論是曹仁超講的,話說1973年股災,恒指由1700點下跌到300點後,大市開始反彈,他當時以為大股已見底,就瞓身買入和黃股票,大市真的由300點反彈到500點,他當然很開心,誰知最後一波插下來,直插至150點才見底。曹仁超事後形容,當大家以為從十幾樓跌下來,會跌死人,他在300點買和黃,等如從三樓跌下來,一樣跌死。這個故事教訓我們,股市底部永遠不容易捕捉得到,不想輸死,關鍵是要控制注碼。曹仁超當時是瞓身去買,所以輸得很慘。如果只是小注怡情,買一點玩玩,看錯也沒相干。

  總的來說,沒有人知道這次跌市,是否股災開始,又抑或大市還有一年半載可以炒。既然不確定,最好方法就是不要落太重注。見到大市跌下來,很多人都會心郁郁想去撈底,他們通常會問:大市見底未?其實沒有人可以答得到。我會反問他們,究竟你持了重貨,還是成手現金?如果你是超級穩陣派,早已沽清股票,手上有很多現金,見到大市跌下來,拿部份現金買貨,看錯市再也不會太傷;但如果你已揸重貨,見到市跌,走去加倉,希望溝淡手上的貨,結果看錯了,真的是熊市到來,到時喊都無謂。

  中美貿易戰未完、美國加息期開始,這些都是重大風險因素。減低槓桿、控制注碼是比較安全的做法。

陸羽仁

2018年9月3日 星期一

金融High Tea——有線炒憧憬要看後着

今日見到這則新聞,香港有隻股票爆升一日內100%,這個是早前很多消息的有線寬頻(1097)!今期同大家研究一下,有什麼原因令這隻仙股爆升!

 股市千奇百怪,乜都會發生。好似有啲股份明明生意難做,但係耐唔耐就有消息,吸引股民炒作一番,好似做零售的CEC(759)和香港電視(1137)都係咁,而有線寬頻(1097)就成為新晉消息股。有線寬頻宣佈就提供網絡資源,同中移動香港簽署備忘錄,股價即刻炒作一番,收市報0.18元,勁升1.02倍。

  有線寬頻宣佈與中國移動香港訂立諒解備忘錄,內容包括由中國移動香港向集團支付若干費用,以使用集團網絡資源,合作亦包括為中移動香港網絡建設及維護提供專業意見;以及向中國移動香港提供電視內容的代價;及探索透過中國移動香港新建網絡及集團網絡未來商機。根據雙方所講,O依家仲有好多合作細節未傾,包括中間涉及的交易金額,不過有線股價就借消息先行大炒一番。

老虎仔聲稱網絡好值錢

  單睇呢個消息,中移動向有線租用網絡,有線同時出售內容畀中移動,呢單生意似乎未必執到好多銀。有線O依家搵銀嘅係寬頻生意,能夠出租網絡的公司,理論上唔止一間。中移動對內容要求又唔太高,有線收唔到太多錢。由於O依家雙方只係有諒解備忘錄,約束力有限,具體仲要睇細節點安排。有線寬頻股價翻咗一番,由5億幾跳到去11億元,升咗5億,若然以10倍市盈率估值,即係呢單生意應該要帶來5000萬以上盈利,究竟又有無咁筍呢?

  未有呢個消息前,有線股價位列仙班,只有9.7仙,市值去到不足6億元,嚴格來說仲低過殼價(雖然呢排殼價好似跌咗)。出現咁低殘的股價,主要係公司業績低處未算低。上個月公司公佈上半年業績,虧損擴大至2.54億元,每股虧損4.1仙,去年同期則蝕1.41億元。期內集團收入有5.87億元,按年下跌8.37%。虧損數字持續擴大,收入再錄跌幅,狀況都幾得人驚。

  有線寬頻年前賣盤,原本創辦的股東九龍倉(004)貼大牀嫁女,將原本欠債先換股、後賣盤。控制權易手後,有線虧損擴大,但有線寬頻主席邱達昌似乎信心未失,佢話有線寬頻擁有龐大寬頻網絡,過去投資咗77億元在地下鋪建網絡,現時政府未必再容許大規模鋪建,認為「5G嚟到我哋會好值錢」。唔知係咪邱達昌的樂觀言論增加咗市場信心,所以股價下午繼續有追捧。

  人稱「老虎仔」的邱達昌數口一向精,佢對有線咁樂觀,但有業內人士就保守少少。有線現時雖然鋪有網絡,但傳輸能力一般,所以將來就算有5G,個網可能仍然要花錢投資,網絡價值有幾多,有咁多電訊分析員專門研究,相信股價早就有反映。至於傳媒業務O依家蝕得好勁,未見有何新招做電視。

  不過業內人士話,有線出呢招係同人內容共享,過去管理層太保守唔會做,電視內容始終有價,和中移動合作不似大生意,問題係有無後着,會唔會做到大生意。無論如何,有線股價升得太急,跟風炒作有要明白呢啲係風險投資。

內地8月PMI遜預期

  有線做咗逆市奇葩,大市氣氛則麻麻。美國向2000億美元中國貨品徵稅之諮詢期周四結束,美國總統特朗普早前指計劃會如期落實,恒指低開79點至27809點,之後內地公佈8月財新PMI數據,表現遜於預期,創14個月新低,A股雖然走軟,但先跌後彈,上證指數只是微跌0.2%收場,叫做有少少支持。

  恒指最低見27577點,跌311點,之後跟隨內地股市反彈,收報27712點,跌176點;國指收報10813點,跌62點,成交縮減至789億元。內地官媒再狙擊網絡遊戲,網絡遊戲龍頭騰訊(700)受挫,低見328.6元,收市險守330元關,收挫2.12%,報332.8元。

  重災區係汽車股,長城汽車(2333)旗下哈弗SUV宣佈劈價促銷,收插6.6%,報4.51元;華晨(1114)瀉7%,收報11.56元;廣汽(2238)瀉6%,收報8元;北京汽車(1958)急插5.5%,報收6.24元;東風(489)收挫4.6%,報8.37元;吉利(175)急降4.4%,收報15.94元,為表現最差藍籌股;比亞迪(1211)降1%,收報46.15元。

陸羽仁
資料來自:金融high tea

2018年3月14日 星期三

越秀孖寶雙翼齊飛

金融High Tea——越秀孖寶雙翼齊飛

        外圍偏軟,港股開市乘勢大插,但之後喺重磅股撐市下,收市跌幅大為收縮,上落市維持不變下,資金炒個別,喺呢啲市買股,就要留意佢公司背後有無動作。 

  昨日講起Do-Re-Mi即係講越秀(123),越秀同佢屬下越秀房託(406)雙雙逆市創出新高。越秀收報1.9元,升2%;越房收報5.34元,升1.2%,兩隻股份上升,相信同早前講過,公司正有動作,準備喺內地搞房託有關。呢個雙翼齊飛的景象,令陸羽仁想起幾年前越秀注資入去越房情景。

食息食胡悉隨尊便

  越秀係發展商,屬下越房係房產信託公司,越秀係內地搞房地產最早的國營企業,不過發展步伐相對慢,主要係公司是廣州市政府屬下公司,投資廣州較多,廣州樓價同深圳、上海、北京比無咁火熱,加上公司作風穩陣,唔敢大舉借債,所以雖然派息一向唔錯,但股價就唔係好郁。

  近年一次大炒係越秀計劃將珠江新城的廣州IFC商廈注入越房,套現用來投地。這種做法令越秀可以保住旗艦物業在屬下房託,同時套現資金投入回籠速度較快的物業,變成對股價利好消息。由於當時要令交易獲得越房小股東支持,所以越秀做咗好多工夫,催谷越房信託股價,結果兩隻股份都炒咗一輪。
外圍偏軟,港股開市乘勢大插,但之後喺重磅股撐市下,收市跌幅大為收縮,上落市維持不變下,資金炒個別,喺呢啲市買股,就要留意佢公司背後有無動作。 

  昨日講起Do-Re-Mi即係講越秀(123),越秀同佢屬下越秀房託(406)雙雙逆市創出新高。越秀收報1.9元,升2%;越房收報5.34元,升1.2%,兩隻股份上升,相信同早前講過,公司正有動作,準備喺內地搞房託有關。呢個雙翼齊飛的景象,令陸羽仁想起幾年前越秀注資入去越房情景。

食息食胡悉隨尊便

  越秀係發展商,屬下越房係房產信託公司,越秀係內地搞房地產最早的國營企業,不過發展步伐相對慢,主要係公司是廣州市政府屬下公司,投資廣州較多,廣州樓價同深圳、上海、北京比無咁火熱,加上公司作風穩陣,唔敢大舉借債,所以雖然派息一向唔錯,但股價就唔係好郁。

  近年一次大炒係越秀計劃將珠江新城的廣州IFC商廈注入越房,套現用來投地。這種做法令越秀可以保住旗艦物業在屬下房託,同時套現資金投入回籠速度較快的物業,變成對股價利好消息。由於當時要令交易獲得越房小股東支持,所以越秀做咗好多工夫,催谷越房信託股價,結果兩隻股份都炒咗一輪。
  睇番越秀最新部署,公司似乎食髓知味,想再在內地搞房託。管理層早前形容,公司已經進入全面提速階段,計劃每年增長目標在35%以上,力爭2020年前後突破1000億年銷售額。為了達到此目標,公司內部採取項目跟投和股票激勵兩種激勵方式,搞房託看來是想套現搵多啲彈藥發圍。

消費股輪到莎莎爆上

  自從陸羽仁引述過呢個講法後,見到越秀孖寶股價冉冉上升,當然係阿媽越秀升得多,阿仔越房升得少。中環茶友都知,陸羽仁成日叫怕風險的投資者低位買越房收息,一年低買高沽一、兩轉,隨時執番兩成回報,所以雖然越房股價多年來升幅唔算好大,但穩穩陣陣咁高沽低買,賺錢都幾和味。O依家利息向上,對房託股價本來有啲壓力,但越房一個月後除息,股價本來有支持,加上阿媽有消息,所以都炒高少少。

  如果用番幾年前越秀注資越房個案推測,阿媽升幅就大過仔仔好多,從炒作角度就越秀好炒啲,越房借勢而上,手頭有貨就可以候高食胡,無驚無險又執番一、二十個巴仙,當然亦可以食埋派息才沽。阿媽越秀可以睇長少少,不過若賺得多,用我所講沽一半留一半都得。

  傳言美國總統特朗普有意對600億美元中國進口商品徵收關稅,又話要限制中國旅客入境,加上與內地關係較正常的國務卿蒂勒森被炒魷,恒指低開逾200點後,最多曾挫460點,低見31141點,不過臨近收市前半小時,港股乘騰訊(700)尾段發威拗腰衝上,恒指跌幅收窄,收市跌166點,報31435點。金融股率先受到拖累,滙控(005)跌0.8%,收報76.5元;友邦(1299)跌1.2%,收報67元;兩隻股份合共拖低恒指55點。尾段跌幅明顯收窄,全靠騰訊臨收市前半小時發力狂追,倒升0.2%收市,收報463.6元。喺跌市中,續有消費股發力爆上,莎莎公佈理想銷售數據,股價急升近9%,收報4.23元。

  超購倍數歷來第二高的賓仕國際(1705)首掛,開市大升1.75倍,最高見4.05元,低位2.65元,收報3.98元,較發售價1元,上升2.98元或298%;成交3.6億股,涉及金額11.41億元。不計手續費及佣金,一手4000股賺1.19萬元,中籤股民相當和味。公司主席陳錦泉喺上市儀式後表示,今年內多開八間分店,目標集中在鐵路沿線及人流較旺的地區,並剛與台灣天仁茗茶剛剛簽訂新協議,期限至2027年,暫時從業務睇唔到股價點解可以咁標青,總之呢類超購股都係宜抽不宜追,炒即日鮮就要身手好啦。

陸羽仁

2018年3月12日 星期一

股票市場穩賺策略

朋友W君從加拿大回港,約我飲茶聊天。他說讀到我在網上講買金蝶(268)和中航科工(2357),如果有錢賺,可以先沽出一半食吓胡先。他問我是否睇淡這兩隻股份,例如中航科工,他覺得有大飛機概念,照計可以升到6、7元也不出奇,點解上周在5.2元時就話可以沽一半呢?

頭條效應 專買熱股

  他在3.83元時買了中航科工(上周五收4.98元),既然有錢賺,我問他為甚麼不先沽出一半呢?他說買了很少,只有五萬股,沽一半也沒有味道。我說這不是股份多少問題,而是方法問題。如果搵到一個好方法買股,買多些也無妨,如果方法不對,買股輸多贏少,就唔敢大手買,會愈買愈少。我細心問過朋友之後,發現他有很多蟹貨,例如中國中車(1766)。猶幸他買的都是大股,衰了坐貨也有息收,未至於會渣都無。

  我向他解釋我建議散戶買股的方法。如果你好似股神巴菲特,懂得計算一間公司未來很長一段時間的盈利和現金流,又識得判斷目前股價,是否比它估計未來盈利算出的內在價值低很多,若然是的話,當然可以長揸,升也不沽出。但大多數人買股都是半桶水,不太懂得分辨基本因素。買股往往都是股份比較熱的時候。這叫做「財經版頭條效應」,意指當財經報紙把某股當做頭條新聞,證明這隻股份已經升到引人注意,或者有人所共知的利好消息,股份比較熱,例如朋友當年在10元買中車,就是兩間鐵路公司合併前夕,其實已經炒了一段時間。

  這種「財經版頭條效應」,如果是利好消息,會令更多人撲入去買,到股價回頭下跌時也不懂得走人,例如朋友W君說10元買中車,主要是睇好一帶一路前景。我就認為,一帶一路就算得,也是一個五至十年後的大計,要在高鐵建造股業績反映出來,也要相當長時間。當時股價炒得這樣熱,是提前炒作概念,把炒作概念及公司基本因素混為一談,很容易會出事。

沽半留半 事出有因

  反過來說,如果財經頭版講到一些股票很差,反而可能是股價短期見底時候。當然,也要認真分析該股是否有致命缺陷,股份不至於永不翻身。但是,出得報紙頭版的壞消息,股份可能會短期內見底,至少隨後在沽壓短暫消除後,會有一個反彈浪潮,才會再跌。

  我細心梳理朋友W君持倉的股份,發現他買股主要有兩種形態,第一是追熱股,例如當年的中國中車,和在股市比較旺的時候買了金蝶。第二是敲冷股,例如見到中航科工基本質素可以,又有軍工概念,見其股價不斷下跌,於是在3.83元買入,結果中航科工在3.6元左右見底。無論他是追熱也好,敲冷也罷,如果自覺對判斷股份生意前景不是很有把握,不是具體到可以估計公司未來可以賺多少錢,買入之後,如果股份有比較好升幅,可以先沽出一半。沽一半留一半,先食一浸。例如在股份升20%、30%便沽出一半,留下一半,如果見到股份升比較誇張,就再沽持股的一半,即總股數的四分一,剩餘的四分一,我覺得可以放飛機,讓股價飛,不用太心急去沽,可以等長一些時間。這部份可以定一個比較深的止賺位,例如較買入價高10%或20%,不到不沽,變成可看長線,博佢係另一隻騰訊。一般股份回吐,都不會跌得這樣深,如果真的發生,升得很高,又回到止賺位,該股份其實已經散了。設計這個方法的原因,是買股如果中時,想先鎖定部份利潤。

分批沽貨 可守到尾

  W君的中航科工升到5.2元時,已比購入價升了37%,食一半一啲都唔失禮。把這個方法套入當年W君買中車的情況,他在10元入貨,短期內已經升上13元,可以先沽出一半。假設當年第二批股份(四分之一)沽出價是升一倍到20元,沽到其餘四分一放飛機(是升一倍或者升50%沽出第二批股份可以自己定)。

  結果中車在2015年4月最高升到19.86元,好唔好彩第二批剛差少少未升到一倍沽不到,後來高位插水,回到買入價高20%即12元時全部出清。以買入20萬元計,共賺五萬元(第一浸賺三萬元加第二浸兩萬元)。表面睇只食到五萬元只是賺25%,但不會像現在狀況,揸到如今股價跌到7.12元,變成蟹貨,不計收息要輸29%。記住這個是朋友W的真實例子。

  W君再問,「我買得這隻股,無非是看好其前景,如果這隻股票,真的勁升,一早沽了一半甚至四分之三,豈不是錯過很大升幅?」我說,正正是這種做法,才有可能捕捉到一些勁升股票,比較容易持貨到最後。股王騰訊(700)升了一百倍,但十個散戶在幾元時買了騰訊,九個半在它升到十多元或廿多元的時候已經沽清,絕大多數散戶不會持貨到現在。

  幾年前,當碧桂園(2007)和恒大(3333)還是大約四元時,我經常建議散戶買,話他們賣樓已鎖定兩年後盈利,W君經常看我的文章,我問他有沒有買這兩隻股?他說在4.5元買了恒大,但很可惜,在6.5元便沽清,恒大現價24.5元。這實例正正應驗不用我說的分批沽的方法,不代表你買中勁升股,可以持貨耐啲,反而去到一定水平,你就會沽貨走清,想想他若留四分一恒大到如今,都可以賺多好多。使用我的方法,升30%在5.83元時只沽出一半,在9元時再沽出四分一,餘下的揸到現在,食多好多啦。

散戶是敢輸不敢贏

  買股前沒有定出清晰食胡策略,往往上車容易落車難,就算買入上升股份,很多時候都不懂得落車。就像朋友W君,買中中車,曾經最高比他買入價升98.6%,到頭來還是要輸錢。相反就算買中最後上升10倍、8倍的股份,很多時候很早便沽了貨。這也涉及散戶一個特點,除了不懂落車,亦是「敢輸不敢贏」。輸的時候死坐,但贏20%、30%就走清。要令自己夠膽贏,首先要鎖定一定利潤,讓自己立於不敗之地,當心態比較輕鬆,就會夠膽去贏。套用我的方法到朋友W君的持股上,會發現他整籮蟹貨,當中好多係大股,亦曾經升過唔少,如果用啱方法,其實大部份都可以贏錢收場,不用揸到現在,有部份還不見天日。

  W君問了我很多問題,例如股價升多少才沽出一半?我說,這裏沒有一個固定方程式,但是,如果不是買一些一年升跌只有10%、20%的公用股或者房託股,而是一些增長型的大中型股份,見股價升二、三成,沽出一半,其實已是頗為合理回報。像今年年初,很多股份勁升四、五成,其實極少發生。這是例外,而不是典型。至於第二批是升50%還是升100%才沽,其實也無所謂,定得高較難食到,定得低會食得少啲,因人而異,但最好入場時已定好每一批股份沽出價,嚴格按既定策略行事,不要看新聞看分析,否則好易又變成一股都無沽。

定好策略 嚴格執行

  這個沽一半留一半的策略,最大缺陷是股份沽早了,賺少了。但我覺得這其實不是問題,如何確保買股經常賺錢,才是問題。散戶一個很不好心態,就是想刀仔鋸大樹,常常想搵一些上升十倍、二十倍股份,期望自己揸住的股份會大升特升。但通常情況是希望落空,即使升也只升得三幾成,等到股市爆煲或者所買的股份由熱轉冷,帳面上曾經賺過錢,沒有沽,回落時輸錢又不識得走。

  朋友W君插口,他前些時見到世茂(813)由23元急插至21元,馬上買入,股價翌日即反彈上23元,但他沒有走,一日後倒跌至20元,於是急急沽出,賺錢變成蝕錢。我話一日間升近10%,以短炒計,沽一半真係無壞,一日有此回報,去哪裏找?

  我這種方法不會讓你發達,但可以讓你經常食到胡,特別用來買較有質素的中型股,等佢回落時買入,比較有機會食胡。食了第一浸之後,只要把沽貨位定在買入價,已經確保買股不會蝕錢,如果升得比較多之後,還可以把沽貨價上移到買入價10%至20%以上。整個運作是當你的組合買中上升股份時,便可以賺到錢。

陸羽仁