2022年1月12日 星期三
區分富人和窮人的3個投資秘訣
買美股要驚估值高，買港股又驚升不起，投資忐忑不安？這3個技巧對於增加和維持你的財富至關重要。
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投資有能力讓你成為百萬富翁，但如果不小心，亦會讓積蓄付之一炬。有些人選擇完全不投資來規避風險，但這也帶來了一系列麻煩。因為沒有投資，資產沒有增長就必需儲更多錢來實現長期目標。
因此，更好的方法是學習如何明智地投資，以盡量減少損失風險。以下三個投資技巧最終會將富有的投資者與貧窮的區分開來。
1.富有的投資者懂得耐心
投資有可能一夜暴富，但如果這是你的目標，則要明白成功率是微乎其微。你必須在正確的時間買入和賣出，這很多時主要取決於運氣。投機炒賣很多時會以悲劇收場，成功的極少數。
相對地，成功的投資者明白他們需要有長遠的眼光，專注於尋找實力雄厚，而且在未來一兩年內仍將處於行業領導地位的公司。他們往往對那些還沒有足夠長的時間來證明自己的公司持懷疑態度，好像股神巴菲特都是很後期才買入蘋果(NASDAQ:AAPL)，目前已變成巴郡最大持倉。
事實上，投資通常不會帶來巨大的隔夜回報，短期甚至可能會有一些損失，但對於那些長期投資的人來說，這些通常不是問題。着眼長綫在幾年內，你會看到股價緩慢而穩定地上漲，尤其在現時美國貨幣政策轉變時間窗口。記著估值需要時間去反映於股價上。
2.有錢的投資者重視分散
試圖快速致富的投資者通常會向一家公司投入大量資金，希望股價上漲時能賺到很多錢。但許多人沒有想到的是，股價可能同樣容易下跌，然後他們可能會損失大部分資金。
雖然做到多元化，即是在許多不同的投資之間分散資金，並不能消除損失的風險，但能使重大損失的可能性大大降低。
例如，你在一隻股票上投資了100,000元，但下跌了50%，那將損失50,000元。但是，如果你將100,000元平均投資於10隻不同的股票，其中一隻下跌了50%，那麼你只損失了5000元。如果你有其他表現良好的股票，你可能根本不會注意到5000元的損失。
傳統上，要做到有效分散，應該將資金分散在至少25隻不同的股票之間。理想情況下，這些股票也應該屬於幾個不同的行業，這樣如果出現影響整個行業的重大問題，好像疫情擾亂了旅行和旅遊業，亦不會看到所有股票都暴跌。
如果不想自己揀？分散最簡單方法之一是投資指數基金。將部份資金投入盈富(02800)等主要指數基金是一個有效選擇。此外，港股中有不少主題式ETF，好像半導體ETF及新能源車ETF都值得考慮，但同樣要留意有行業集中風險，所以只宜投入部份資金。用ETF打造自己的組合都是一個可行之法。
3.富有的投資者不會讓情緒成為阻礙
金錢可以激起很多情緒。看到你的股票飆升可能會鼓勵你購買更多去追逐回報，而看到你的股票下跌可能會讓你想立即沽出避免蝕更多錢。有時候買入更多股票或賣出股票是一個明智的決定，但這不是你應該僅根據情緒做出的決定。
跌宕起伏是投資的自然組成部分，即使是最富有的投資者有時也會賠錢，好像巴菲特或者Cathie Wood，又或近日買入阿里巴巴(SEHK:9988)的股神副手芒格。他們與不太成功的投資者之間的區別在於，富有的投資者不會對這些短期變化感到太沮喪，有時更會視股價下跌為加倉機會。
成功的投資者會從大局中尋找下一步該做什麼的跡象。如果看到一家公司不斷地向競爭對手失去市場份額，他們可能會出售他們的股份。但如果一家盈利的公司個別季度業績不佳，他們不會出售股票，而是會深入了解原因，如果長期競爭力及基本因素依舊看好，會選擇繼續持有。
或者以上三點看起來看似簡單，但如果你遵循，隨着時日勢將大幅增加你的財富。
2021年1月24日 星期日
金融High Tea——水多難有股災
上周五恒指出現回吐，下跌479點，收報29447點，成交金額2441億元。跌四百幾點的市，仍有小量大股上升，其中騰訊（700）升1.3%，收報691元；美團（3690）升1.3%，收報380.2元；比亞迪（1211）升2.5%，收報254.6元。恒指衝破三萬點後回吐，跌破5天線，全周計恒指仍升874點，過去四周更累升3061點。恒指勁升3000多點，回吐一些也很合理，回到29000點毫不出奇，就算回到28500點也算合理。大市有韻律上升，會更加健康。
散戶入市 牛市玩完？
有朋友問我，近排股市升得這樣急，街頭巷尾都見到很多散戶在講炒股。按傳統智慧，當很多散戶講股時，就是牛市第三期，要爆煲的時候，港股是否已經開到荼蘼呢？我認為，傳統智慧是單看本地市場，當年股市不像現時股市這樣國際化，主要是本地大中小戶在炒作，當股市升到很癲時，就吸引到大量散戶入市。股票有人買，就必定有人賣。牛市升到最末段，大戶覺得股市已經太瘋狂，就會在高位逐步派貨離場，接貨散戶開始時繼續炒得很癲，但他們並無持貨力，一有風吹草動，大家爭相走避，就造成股市災難性下跌。
回顧香港股市，歷史上經典的大跌市是1973年股災，在1972年年末，港股還是900多點，到1973年3月，港股已炒上1700點，短期升幅巨大。當時訊息不靈通，1973年1月美股已經爆破，但香港繼續炒得如癡如醉，訊息比較靈通的大戶知道外圍不行紛紛沽貨，散戶接貨接到一手都係，其後市面上傳出有假股票，散戶怕買到假貨，便恐慌性拋售，造成股市暴跌，這是最典型的大戶離場、散戶接貨的危險市場。
外來資金 在追落後
今天股市的玩法已經不同，資金也變得全球化。香港不再是一個孤立的單一市場，散戶入市也不可以簡單看成大戶將股票派貨給散戶。宏觀點去看，香港股市近排升幅雖然很厲害，但在過去一年多，香港股市遠遠落後於美股甚至內地股市，現時上升有內地資金來港追落後味道。由於港股有過半股票是內地股票，在過去一年，內地經濟遠比美國好，然而美國經濟很差，美股表現卻很好，相比之下，中國股票不貴，在香港上市的內地股票就更加便宜，所以港股是有追落後條件。
另一個更大問題是，美國開動其印鈔機，聯儲局每月量寬，購買資產1200億美元，這些巨量資金流入金融市場。只要美國一日沒有停止印錢跡象，美股甚至環球股市很難無端端爆破。那麼問題就來了，美國何時才會減慢印錢呢？我估前提一定是美國疫情明顯受控，經濟開始好轉，關鍵是美國打疫苗進度。美國目前有大約1200萬人打了疫苗，拜登上場後，會加快接種疫苗計劃。到今年年中，美國能否透過大量接種疫苗計劃，令經濟復常，應該可見真章。
股市通常行先經濟約半年，如果聯儲局在明年上半年減少甚至停止量寬，今年下半年開始，股市壓力就會慢慢增加。換句話說，在今年上半年全球疫情還是比較嚴重，即聯儲局仍在大量放水穩經濟時，股市仍然相對安全。因為資金源源不斷流入市場，這些錢不是散戶的資金，而是美國印出來的錢，會推高資產價格。政府瘋狂印錢，股市好難爆，如果不趁勢炒作，就有點笨了。
又再輪到 中海油插
說美國持續印錢，不等於美股或港股升得急時不會回吐，只是說中短期即使股市回吐，卻不會大跌。從炒作角度而言，在大市升得急時，要適量減持股份，待股份回落10%以上再入市。我反而期望行這一轉，恒指繼續回吐到有一定深度，既令未來股市更健康，更重要的是，會有便宜貨可以執。例如美國的制裁股炒極都有，這一轉又輪到中海油（883）。
國際主要公司相繼剔除中海油，上周五MSCI宣佈將中海油從旗下多個指數剔除，本周二生效。中海油上周五急回5.6%，收報7.8元，當日成交不算大，只有40.9億元。收市後富時羅素宣佈會於1月27日（本周三）開始，從富時羅素全球指數中的富時中國50指數中剔除中海油。剔除行動接二連三，未來兩日中海油仍然有沽壓。看來今次有機會再跌穿20天線7.6元，如果回得再深一些到7.2至7.4元，就可以分段吸納。中海油現價市盈率5.1倍，息率10厘。這個歷史息率相信不可持續，因為中海油去年中期息派0.2元，較2019年的0.33元中期息低39%。不過隨著全球經濟復甦，油價和中海油經營狀況都會進一步改善。從基本因素而言，7.2元的中海油相當吸引。
內房股回吐後有景
另外一隻美國制裁股中海外（688）都回吐，早前曾升近20元水平，上周五一度回升至19.5元，但很快就掉頭回落，收市跌2.3%，報18.68元。看內房整體大勢，阿爺堅持房住不炒，內房股整體不性感，但去年內房銷售，卻一點也不失禮。
摩通發表研究報告，指目前內房整體銷售維持強勁，去年12月總銷售達2.1萬億元人民幣，按月升39%，去年全年升11%至15.5萬億元。摩通展望今年內房整體銷售維持穩定，較看好前景不明確因素較少、利潤空間較大的內房商，包括中海外、和融創中國（1918）。
瑞銀則審慎看好個別內房股。瑞銀把2021年和2022年內房企業利潤下調10%至15%，首選華潤置地（1109）和萬科（2202），予以「買入」評級。
總括而言，阿爺除了堅持房住不炒外，還劃出「三條紅線」，控制內房借貸，警告銀行不可以過份向內房放水，這的確會對內房股造成壓力。
中海萬科 可以低吸
如果看萬科及中海外兩隻股份，萬科市盈率7.6倍，息率3.8厘，上周五跌3.8%，收報29.55元，是上周初見高位32.7元後急速回頭。不過我看萬科應該仍可維持一個反覆向上的上升軌，估計現價仍有回吐壓力，去到20天線，即28.1元左右，應該有一定支持，在這個水平可考慮吸納。
中海外受制裁影響，股價回得更深，現價市盈率4.4倍，息率5.5厘。由於中海外派息比率較低，只把盈利24%用以派息，其餘用作重新投資，現價其實頗為便宜。不過中海外剛剛見高回落，估計還有下跌空間。下一波可能會跌穿10天線17.8元，再跌深一些，可能會跌到20天線17.07元。我覺得跌到17.8元樓下已經頗為吸引，若跌到17.1元可以大手買入。中海外現價市盈率4.4倍，再跌深一些就跌到4倍，是可以長線投資的股份。內房板塊雖不性感，但勝在部份股份價錢相當便宜，當股市大幅向上時，內房股是一個明顯落後的板塊，估計今年上半年仍有反覆爬升空間。特別是像中海外這樣落後股份，值博率更大。
陸羽仁
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文章引用: https://hd.stheadline.com/news/columns/4/20210125/909715/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E9%87%91%E8%9E%8DHigh-Tea-%E6%B0%B4%E5%A4%9A%E9%9B%A3%E6%9C%89%E8%82%A1%E7%81%BD
2018年10月14日 星期日
美股不痛，貿戰不通
上星期美股跌得狠，港股最尾升回500點，不先談港股，因為港股暫時弱勢，反而 左右大局的是美國和中國的對峙！一日方向未清晰，股市都無法確認方向！先看看各財經達人講！
上周三及四的美股大跌市，的確好得人驚，到上周五杜指終於反彈287點。港股上周五率先反彈，恒指大升535點，升幅2.1%，收報25801點，主板成交1111億元。雖然恒指反彈這麼多，但全周仍跌771點，連續三星期下跌。
港股與內地股市一齊反彈，A股上周五早段曾跌過1.8%，上證指數低見2536點，創四年新低。不知道是否阿爺出招維穩，A股最後轉跌為升，收市倒升0.9%，上證指數收報2606點。內地回升，亦有助港股反彈向上。
美股唔跌 貿戰難停
港股跌得多會彈，其中一個原因與《華爾街日報》引述消息指，美國總統特朗普計劃於11月底到阿根廷出席20國峰會期間，將與國家主席習近平會面。《華爾街日報》的報道，指白宮經濟顧問庫德洛與美國財長努欽，因為股市對貿易緊張形勢升溫作出反應，促成這次兩國元首見面，目的是在會談後，美國聲稱取得小勝利，然後中止貿易戰。這種吹得如此具體，甚至吹到連特朗普如何走下台階都吹埋，真可以說「信佢一成，雙目失明」，似係回應跌市的救急措施。但話得說回來，美股不跌，美國不痛，貿易戰難停，根本「傾都無謂」。美股上周急跌，的確令特朗普很痛，他在大罵聯儲局後，急忙說要安排與習近平會面，而且馬上把風聲放出街，目的是想為股市止血。
美國中期選舉臨近，11月6日便正式投票，選舉快到，股市大跌，的確會對執政共和黨選情不利，所以他甚麼蠱惑招都出齊，務求阻止美股跌勢。至於兩國元首見面，是否會有成果，完全沒有人夠膽講。
人仔續跌 美國唔妥
美國財長努欽接受傳媒訪問時，提到人民幣匯價，說在中美貿易談判中，人民幣匯價一定是協議重要一環，中國不可以在貿易問題上讓步，但透過人民幣貶值得到好處。努欽的講法，其實也不是壞消息，他講來講去都說中美兩國協議要包括人民幣匯價，但前提是兩個有協議，佢講到兩國好快達成協議咁款。如果有協議的話，相信阿爺不會介意做一些穩定人民幣匯價的工作。
真正問題是，努欽一直都在扮演鴿派角色，他究竟有多大代表性，讓人存疑，抑或又是上述股市維穩幻術。吊詭的是，美國股市不跌，打貿易戰美國不痛的話，這場仗會永遠打下去，但當美股出現危機，有點災味反而是好事，可能會促成雙方達成協議。
股災突發 說來便來
上星期三及四，股市跌得厲害時，有朋友問我港股會否出現股災，因為10月是股災月咁話。我自小到大，見過很多次股災，1973年3月的股災最恐怖，我親眼目睹一名股票經紀由大魚大肉，財大氣粗，變成輸到破產，走佬到南美。我對股災有很多體會，可以與大家分享一下。
第一，股災無論是突然爆發或者慢爆，永遠都是大家估唔到的時候出現。最能夠預估的股災，是1973年股災，當年資訊不發達，美股1973年1月已經爆煲，港股要到當年3月才大插。當年如果能夠掌握美國行情，可以避過港股股災。這個股災的跌幅也是前所未有，由最高的1700點，跌到最低只有150點，連十分一也不到。其後幾個股災都不容易走避得及，1987年股災是由美國的所謂電腦程式沽盤觸發。當時剛剛開始流行電腦，美股突然間一日內狂插30%，找不到具體理由，只說是當時開始很多人引入電腦做自動買賣，股市沽盤觸發電腦程式賣盤，帶來大跌市。
當時的財政司翟克誠凌晨三時被聯交所主席李福兆從夢中叫醒，李福兆建議停市四日，以為可以避過美國跌市，後來停市後開市，港股跌到「阿媽都唔認得」，結果李福兆因此下台，1987年股災是一個完全估不到的突發事件。
早有先兆 亦唔易避
1997年由亞洲金融風暴和2007年由美國次按引發的股災，災難是慢慢發生，先在當年5月在泰國爆發，開始時大家都不相信。大市跌吓跌吓，到10月愈跌愈急，事後我的感覺是，即使不是突發性股災，慢慢跌下來轉急跌，結果一樣輸死人。
回看這麼多次股災，只能夠有一個結論，股災一是估不到，一是有苗頭，但就算早有先兆，大家也不會相信，亦唔易避。現時美股已經很高，經過多年放水後，陸續加息收水。美股今年大升，是因為特朗普大幅減稅、超乎尋常的開支所致，美股的確有突然下插危機。不過，回看過去美國加息歷史，美國經濟不好，美國不會加息，加息時美股因為經濟好，多數不會大插。反而，美國加息和美元走強，就會令如香港等新興市場大插。但若美股不爆，港股可能只是跌市而未成災，要等美股爆破，股災才到。
槓桿愈高 死得愈快
第二點值得關注的是，股災到來的時候，槓桿愈高，死得愈快。上文提過的1973年股災時的股票經紀，輸到要走佬，主要原因是賭孖展，當年放低5%按金，就可以買100%股票，孖展大得嚇人。現時玩孖展，起碼要放低兩至三成按金。不過，你看股王騰訊（700）已經從高位大跌近40%，股災還未到，騰訊已經爆災，以下跌20%為熊市定義，騰訊這隻股票早已經進入熊市。
1987年股災來得太突然，很多香港華資大戶都在炒期指，結果全部都要上身。玩衍生工具、炒期指、炒期權、炒窩輪等，都是高槓桿遊戲，玩這些東西，就預了會輸清，炒期指更隨時會孭一身債。如果你擔心出現股災，最好方法是先降低投資槓桿，不玩衍生工具。
撈底限注 切勿瞓身
第三是要知道「三樓跌下來也會跌死人」的道理，要控制注碼。「三樓也會跌死人」這個理論是曹仁超講的，話說1973年股災，恒指由1700點下跌到300點後，大市開始反彈，他當時以為大股已見底，就瞓身買入和黃股票，大市真的由300點反彈到500點，他當然很開心，誰知最後一波插下來，直插至150點才見底。曹仁超事後形容，當大家以為從十幾樓跌下來，會跌死人，他在300點買和黃，等如從三樓跌下來，一樣跌死。這個故事教訓我們，股市底部永遠不容易捕捉得到，不想輸死，關鍵是要控制注碼。曹仁超當時是瞓身去買，所以輸得很慘。如果只是小注怡情，買一點玩玩，看錯也沒相干。
總的來說，沒有人知道這次跌市，是否股災開始，又抑或大市還有一年半載可以炒。既然不確定，最好方法就是不要落太重注。見到大市跌下來，很多人都會心郁郁想去撈底，他們通常會問：大市見底未？其實沒有人可以答得到。我會反問他們，究竟你持了重貨，還是成手現金？如果你是超級穩陣派，早已沽清股票，手上有很多現金，見到大市跌下來，拿部份現金買貨，看錯市再也不會太傷；但如果你已揸重貨，見到市跌，走去加倉，希望溝淡手上的貨，結果看錯了，真的是熊市到來，到時喊都無謂。
中美貿易戰未完、美國加息期開始，這些都是重大風險因素。減低槓桿、控制注碼是比較安全的做法。
陸羽仁
上周三及四的美股大跌市，的確好得人驚，到上周五杜指終於反彈287點。港股上周五率先反彈，恒指大升535點，升幅2.1%，收報25801點，主板成交1111億元。雖然恒指反彈這麼多，但全周仍跌771點，連續三星期下跌。
港股與內地股市一齊反彈，A股上周五早段曾跌過1.8%，上證指數低見2536點，創四年新低。不知道是否阿爺出招維穩，A股最後轉跌為升，收市倒升0.9%，上證指數收報2606點。內地回升，亦有助港股反彈向上。
美股唔跌 貿戰難停
港股跌得多會彈，其中一個原因與《華爾街日報》引述消息指，美國總統特朗普計劃於11月底到阿根廷出席20國峰會期間，將與國家主席習近平會面。《華爾街日報》的報道，指白宮經濟顧問庫德洛與美國財長努欽，因為股市對貿易緊張形勢升溫作出反應，促成這次兩國元首見面，目的是在會談後，美國聲稱取得小勝利，然後中止貿易戰。這種吹得如此具體，甚至吹到連特朗普如何走下台階都吹埋，真可以說「信佢一成，雙目失明」，似係回應跌市的救急措施。但話得說回來，美股不跌，美國不痛，貿易戰難停，根本「傾都無謂」。美股上周急跌，的確令特朗普很痛，他在大罵聯儲局後，急忙說要安排與習近平會面，而且馬上把風聲放出街，目的是想為股市止血。
美國中期選舉臨近，11月6日便正式投票，選舉快到，股市大跌，的確會對執政共和黨選情不利，所以他甚麼蠱惑招都出齊，務求阻止美股跌勢。至於兩國元首見面，是否會有成果，完全沒有人夠膽講。
人仔續跌 美國唔妥
美國財長努欽接受傳媒訪問時，提到人民幣匯價，說在中美貿易談判中，人民幣匯價一定是協議重要一環，中國不可以在貿易問題上讓步，但透過人民幣貶值得到好處。努欽的講法，其實也不是壞消息，他講來講去都說中美兩國協議要包括人民幣匯價，但前提是兩個有協議，佢講到兩國好快達成協議咁款。如果有協議的話，相信阿爺不會介意做一些穩定人民幣匯價的工作。
真正問題是，努欽一直都在扮演鴿派角色，他究竟有多大代表性，讓人存疑，抑或又是上述股市維穩幻術。吊詭的是，美國股市不跌，打貿易戰美國不痛的話，這場仗會永遠打下去，但當美股出現危機，有點災味反而是好事，可能會促成雙方達成協議。
股災突發 說來便來
上星期三及四，股市跌得厲害時，有朋友問我港股會否出現股災，因為10月是股災月咁話。我自小到大，見過很多次股災，1973年3月的股災最恐怖，我親眼目睹一名股票經紀由大魚大肉，財大氣粗，變成輸到破產，走佬到南美。我對股災有很多體會，可以與大家分享一下。
第一，股災無論是突然爆發或者慢爆，永遠都是大家估唔到的時候出現。最能夠預估的股災，是1973年股災，當年資訊不發達，美股1973年1月已經爆煲，港股要到當年3月才大插。當年如果能夠掌握美國行情，可以避過港股股災。這個股災的跌幅也是前所未有，由最高的1700點，跌到最低只有150點，連十分一也不到。其後幾個股災都不容易走避得及，1987年股災是由美國的所謂電腦程式沽盤觸發。當時剛剛開始流行電腦，美股突然間一日內狂插30%，找不到具體理由，只說是當時開始很多人引入電腦做自動買賣，股市沽盤觸發電腦程式賣盤，帶來大跌市。
當時的財政司翟克誠凌晨三時被聯交所主席李福兆從夢中叫醒，李福兆建議停市四日，以為可以避過美國跌市，後來停市後開市，港股跌到「阿媽都唔認得」，結果李福兆因此下台，1987年股災是一個完全估不到的突發事件。
早有先兆 亦唔易避
1997年由亞洲金融風暴和2007年由美國次按引發的股災，災難是慢慢發生，先在當年5月在泰國爆發，開始時大家都不相信。大市跌吓跌吓，到10月愈跌愈急，事後我的感覺是，即使不是突發性股災，慢慢跌下來轉急跌，結果一樣輸死人。
回看這麼多次股災，只能夠有一個結論，股災一是估不到，一是有苗頭，但就算早有先兆，大家也不會相信，亦唔易避。現時美股已經很高，經過多年放水後，陸續加息收水。美股今年大升，是因為特朗普大幅減稅、超乎尋常的開支所致，美股的確有突然下插危機。不過，回看過去美國加息歷史，美國經濟不好，美國不會加息，加息時美股因為經濟好，多數不會大插。反而，美國加息和美元走強，就會令如香港等新興市場大插。但若美股不爆，港股可能只是跌市而未成災，要等美股爆破，股災才到。
槓桿愈高 死得愈快
第二點值得關注的是，股災到來的時候，槓桿愈高，死得愈快。上文提過的1973年股災時的股票經紀，輸到要走佬，主要原因是賭孖展，當年放低5%按金，就可以買100%股票，孖展大得嚇人。現時玩孖展，起碼要放低兩至三成按金。不過，你看股王騰訊（700）已經從高位大跌近40%，股災還未到，騰訊已經爆災，以下跌20%為熊市定義，騰訊這隻股票早已經進入熊市。
1987年股災來得太突然，很多香港華資大戶都在炒期指，結果全部都要上身。玩衍生工具、炒期指、炒期權、炒窩輪等，都是高槓桿遊戲，玩這些東西，就預了會輸清，炒期指更隨時會孭一身債。如果你擔心出現股災，最好方法是先降低投資槓桿，不玩衍生工具。
撈底限注 切勿瞓身
第三是要知道「三樓跌下來也會跌死人」的道理，要控制注碼。「三樓也會跌死人」這個理論是曹仁超講的，話說1973年股災，恒指由1700點下跌到300點後，大市開始反彈，他當時以為大股已見底，就瞓身買入和黃股票，大市真的由300點反彈到500點，他當然很開心，誰知最後一波插下來，直插至150點才見底。曹仁超事後形容，當大家以為從十幾樓跌下來，會跌死人，他在300點買和黃，等如從三樓跌下來，一樣跌死。這個故事教訓我們，股市底部永遠不容易捕捉得到，不想輸死，關鍵是要控制注碼。曹仁超當時是瞓身去買，所以輸得很慘。如果只是小注怡情，買一點玩玩，看錯也沒相干。
總的來說，沒有人知道這次跌市，是否股災開始，又抑或大市還有一年半載可以炒。既然不確定，最好方法就是不要落太重注。見到大市跌下來，很多人都會心郁郁想去撈底，他們通常會問：大市見底未？其實沒有人可以答得到。我會反問他們，究竟你持了重貨，還是成手現金？如果你是超級穩陣派，早已沽清股票，手上有很多現金，見到大市跌下來，拿部份現金買貨，看錯市再也不會太傷；但如果你已揸重貨，見到市跌，走去加倉，希望溝淡手上的貨，結果看錯了，真的是熊市到來，到時喊都無謂。
中美貿易戰未完、美國加息期開始，這些都是重大風險因素。減低槓桿、控制注碼是比較安全的做法。
陸羽仁
2018年9月3日 星期一
金融High Tea——有線炒憧憬要看後着
今日見到這則新聞，香港有隻股票爆升一日內100%，這個是早前很多消息的有線寬頻（1097）！今期同大家研究一下，有什麼原因令這隻仙股爆升！
股市千奇百怪，乜都會發生。好似有啲股份明明生意難做，但係耐唔耐就有消息，吸引股民炒作一番，好似做零售的CEC（759）和香港電視（1137）都係咁，而有線寬頻（1097）就成為新晉消息股。有線寬頻宣佈就提供網絡資源，同中移動香港簽署備忘錄，股價即刻炒作一番，收市報0.18元，勁升1.02倍。
有線寬頻宣佈與中國移動香港訂立諒解備忘錄，內容包括由中國移動香港向集團支付若干費用，以使用集團網絡資源，合作亦包括為中移動香港網絡建設及維護提供專業意見；以及向中國移動香港提供電視內容的代價；及探索透過中國移動香港新建網絡及集團網絡未來商機。根據雙方所講，O依家仲有好多合作細節未傾，包括中間涉及的交易金額，不過有線股價就借消息先行大炒一番。
老虎仔聲稱網絡好值錢
單睇呢個消息，中移動向有線租用網絡，有線同時出售內容畀中移動，呢單生意似乎未必執到好多銀。有線O依家搵銀嘅係寬頻生意，能夠出租網絡的公司，理論上唔止一間。中移動對內容要求又唔太高，有線收唔到太多錢。由於O依家雙方只係有諒解備忘錄，約束力有限，具體仲要睇細節點安排。有線寬頻股價翻咗一番，由5億幾跳到去11億元，升咗5億，若然以10倍市盈率估值，即係呢單生意應該要帶來5000萬以上盈利，究竟又有無咁筍呢？
未有呢個消息前，有線股價位列仙班，只有9.7仙，市值去到不足6億元，嚴格來說仲低過殼價（雖然呢排殼價好似跌咗）。出現咁低殘的股價，主要係公司業績低處未算低。上個月公司公佈上半年業績，虧損擴大至2.54億元，每股虧損4.1仙，去年同期則蝕1.41億元。期內集團收入有5.87億元，按年下跌8.37%。虧損數字持續擴大，收入再錄跌幅，狀況都幾得人驚。
有線寬頻年前賣盤，原本創辦的股東九龍倉（004）貼大牀嫁女，將原本欠債先換股、後賣盤。控制權易手後，有線虧損擴大，但有線寬頻主席邱達昌似乎信心未失，佢話有線寬頻擁有龐大寬頻網絡，過去投資咗77億元在地下鋪建網絡，現時政府未必再容許大規模鋪建，認為「5G嚟到我哋會好值錢」。唔知係咪邱達昌的樂觀言論增加咗市場信心，所以股價下午繼續有追捧。
人稱「老虎仔」的邱達昌數口一向精，佢對有線咁樂觀，但有業內人士就保守少少。有線現時雖然鋪有網絡，但傳輸能力一般，所以將來就算有5G，個網可能仍然要花錢投資，網絡價值有幾多，有咁多電訊分析員專門研究，相信股價早就有反映。至於傳媒業務O依家蝕得好勁，未見有何新招做電視。
不過業內人士話，有線出呢招係同人內容共享，過去管理層太保守唔會做，電視內容始終有價，和中移動合作不似大生意，問題係有無後着，會唔會做到大生意。無論如何，有線股價升得太急，跟風炒作有要明白呢啲係風險投資。
內地8月PMI遜預期
有線做咗逆市奇葩，大市氣氛則麻麻。美國向2000億美元中國貨品徵稅之諮詢期周四結束，美國總統特朗普早前指計劃會如期落實，恒指低開79點至27809點，之後內地公佈8月財新PMI數據，表現遜於預期，創14個月新低，A股雖然走軟，但先跌後彈，上證指數只是微跌0.2%收場，叫做有少少支持。
恒指最低見27577點，跌311點，之後跟隨內地股市反彈，收報27712點，跌176點；國指收報10813點，跌62點，成交縮減至789億元。內地官媒再狙擊網絡遊戲，網絡遊戲龍頭騰訊（700）受挫，低見328.6元，收市險守330元關，收挫2.12%，報332.8元。
重災區係汽車股，長城汽車（2333）旗下哈弗SUV宣佈劈價促銷，收插6.6%，報4.51元；華晨（1114）瀉7%，收報11.56元；廣汽（2238）瀉6%，收報8元；北京汽車（1958）急插5.5%，報收6.24元；東風（489）收挫4.6%，報8.37元；吉利（175）急降4.4%，收報15.94元，為表現最差藍籌股；比亞迪（1211）降1%，收報46.15元。
陸羽仁
資料來自：金融high tea
股市千奇百怪，乜都會發生。好似有啲股份明明生意難做，但係耐唔耐就有消息，吸引股民炒作一番，好似做零售的CEC（759）和香港電視（1137）都係咁，而有線寬頻（1097）就成為新晉消息股。有線寬頻宣佈就提供網絡資源，同中移動香港簽署備忘錄，股價即刻炒作一番，收市報0.18元，勁升1.02倍。
有線寬頻宣佈與中國移動香港訂立諒解備忘錄，內容包括由中國移動香港向集團支付若干費用，以使用集團網絡資源，合作亦包括為中移動香港網絡建設及維護提供專業意見；以及向中國移動香港提供電視內容的代價；及探索透過中國移動香港新建網絡及集團網絡未來商機。根據雙方所講，O依家仲有好多合作細節未傾，包括中間涉及的交易金額，不過有線股價就借消息先行大炒一番。
老虎仔聲稱網絡好值錢
單睇呢個消息，中移動向有線租用網絡，有線同時出售內容畀中移動，呢單生意似乎未必執到好多銀。有線O依家搵銀嘅係寬頻生意，能夠出租網絡的公司，理論上唔止一間。中移動對內容要求又唔太高，有線收唔到太多錢。由於O依家雙方只係有諒解備忘錄，約束力有限，具體仲要睇細節點安排。有線寬頻股價翻咗一番，由5億幾跳到去11億元，升咗5億，若然以10倍市盈率估值，即係呢單生意應該要帶來5000萬以上盈利，究竟又有無咁筍呢？
未有呢個消息前，有線股價位列仙班，只有9.7仙，市值去到不足6億元，嚴格來說仲低過殼價（雖然呢排殼價好似跌咗）。出現咁低殘的股價，主要係公司業績低處未算低。上個月公司公佈上半年業績，虧損擴大至2.54億元，每股虧損4.1仙，去年同期則蝕1.41億元。期內集團收入有5.87億元，按年下跌8.37%。虧損數字持續擴大，收入再錄跌幅，狀況都幾得人驚。
有線寬頻年前賣盤，原本創辦的股東九龍倉（004）貼大牀嫁女，將原本欠債先換股、後賣盤。控制權易手後，有線虧損擴大，但有線寬頻主席邱達昌似乎信心未失，佢話有線寬頻擁有龐大寬頻網絡，過去投資咗77億元在地下鋪建網絡，現時政府未必再容許大規模鋪建，認為「5G嚟到我哋會好值錢」。唔知係咪邱達昌的樂觀言論增加咗市場信心，所以股價下午繼續有追捧。
人稱「老虎仔」的邱達昌數口一向精，佢對有線咁樂觀，但有業內人士就保守少少。有線現時雖然鋪有網絡，但傳輸能力一般，所以將來就算有5G，個網可能仍然要花錢投資，網絡價值有幾多，有咁多電訊分析員專門研究，相信股價早就有反映。至於傳媒業務O依家蝕得好勁，未見有何新招做電視。
不過業內人士話，有線出呢招係同人內容共享，過去管理層太保守唔會做，電視內容始終有價，和中移動合作不似大生意，問題係有無後着，會唔會做到大生意。無論如何，有線股價升得太急，跟風炒作有要明白呢啲係風險投資。
內地8月PMI遜預期
有線做咗逆市奇葩，大市氣氛則麻麻。美國向2000億美元中國貨品徵稅之諮詢期周四結束，美國總統特朗普早前指計劃會如期落實，恒指低開79點至27809點，之後內地公佈8月財新PMI數據，表現遜於預期，創14個月新低，A股雖然走軟，但先跌後彈，上證指數只是微跌0.2%收場，叫做有少少支持。
恒指最低見27577點，跌311點，之後跟隨內地股市反彈，收報27712點，跌176點；國指收報10813點，跌62點，成交縮減至789億元。內地官媒再狙擊網絡遊戲，網絡遊戲龍頭騰訊（700）受挫，低見328.6元，收市險守330元關，收挫2.12%，報332.8元。
重災區係汽車股，長城汽車（2333）旗下哈弗SUV宣佈劈價促銷，收插6.6%，報4.51元；華晨（1114）瀉7%，收報11.56元；廣汽（2238）瀉6%，收報8元；北京汽車（1958）急插5.5%，報收6.24元；東風（489）收挫4.6%，報8.37元；吉利（175）急降4.4%，收報15.94元，為表現最差藍籌股；比亞迪（1211）降1%，收報46.15元。
陸羽仁
資料來自：金融high tea
2018年3月14日 星期三
越秀孖寶雙翼齊飛
金融High Tea——越秀孖寶雙翼齊飛
外圍偏軟，港股開市乘勢大插，但之後喺重磅股撐市下，收市跌幅大為收縮，上落市維持不變下，資金炒個別，喺呢啲市買股，就要留意佢公司背後有無動作。
昨日講起Do-Re-Mi即係講越秀（123），越秀同佢屬下越秀房託（406）雙雙逆市創出新高。越秀收報1.9元，升2%；越房收報5.34元，升1.2%，兩隻股份上升，相信同早前講過，公司正有動作，準備喺內地搞房託有關。呢個雙翼齊飛的景象，令陸羽仁想起幾年前越秀注資入去越房情景。
食息食胡悉隨尊便
越秀係發展商，屬下越房係房產信託公司，越秀係內地搞房地產最早的國營企業，不過發展步伐相對慢，主要係公司是廣州市政府屬下公司，投資廣州較多，廣州樓價同深圳、上海、北京比無咁火熱，加上公司作風穩陣，唔敢大舉借債，所以雖然派息一向唔錯，但股價就唔係好郁。
近年一次大炒係越秀計劃將珠江新城的廣州IFC商廈注入越房，套現用來投地。這種做法令越秀可以保住旗艦物業在屬下房託，同時套現資金投入回籠速度較快的物業，變成對股價利好消息。由於當時要令交易獲得越房小股東支持，所以越秀做咗好多工夫，催谷越房信託股價，結果兩隻股份都炒咗一輪。
外圍偏軟，港股開市乘勢大插，但之後喺重磅股撐市下，收市跌幅大為收縮，上落市維持不變下，資金炒個別，喺呢啲市買股，就要留意佢公司背後有無動作。
昨日講起Do-Re-Mi即係講越秀（123），越秀同佢屬下越秀房託（406）雙雙逆市創出新高。越秀收報1.9元，升2%；越房收報5.34元，升1.2%，兩隻股份上升，相信同早前講過，公司正有動作，準備喺內地搞房託有關。呢個雙翼齊飛的景象，令陸羽仁想起幾年前越秀注資入去越房情景。
食息食胡悉隨尊便
越秀係發展商，屬下越房係房產信託公司，越秀係內地搞房地產最早的國營企業，不過發展步伐相對慢，主要係公司是廣州市政府屬下公司，投資廣州較多，廣州樓價同深圳、上海、北京比無咁火熱，加上公司作風穩陣，唔敢大舉借債，所以雖然派息一向唔錯，但股價就唔係好郁。
近年一次大炒係越秀計劃將珠江新城的廣州IFC商廈注入越房，套現用來投地。這種做法令越秀可以保住旗艦物業在屬下房託，同時套現資金投入回籠速度較快的物業，變成對股價利好消息。由於當時要令交易獲得越房小股東支持，所以越秀做咗好多工夫，催谷越房信託股價，結果兩隻股份都炒咗一輪。
睇番越秀最新部署，公司似乎食髓知味，想再在內地搞房託。管理層早前形容，公司已經進入全面提速階段，計劃每年增長目標在35%以上，力爭2020年前後突破1000億年銷售額。為了達到此目標，公司內部採取項目跟投和股票激勵兩種激勵方式，搞房託看來是想套現搵多啲彈藥發圍。
消費股輪到莎莎爆上
自從陸羽仁引述過呢個講法後，見到越秀孖寶股價冉冉上升，當然係阿媽越秀升得多，阿仔越房升得少。中環茶友都知，陸羽仁成日叫怕風險的投資者低位買越房收息，一年低買高沽一、兩轉，隨時執番兩成回報，所以雖然越房股價多年來升幅唔算好大，但穩穩陣陣咁高沽低買，賺錢都幾和味。O依家利息向上，對房託股價本來有啲壓力，但越房一個月後除息，股價本來有支持，加上阿媽有消息，所以都炒高少少。
如果用番幾年前越秀注資越房個案推測，阿媽升幅就大過仔仔好多，從炒作角度就越秀好炒啲，越房借勢而上，手頭有貨就可以候高食胡，無驚無險又執番一、二十個巴仙，當然亦可以食埋派息才沽。阿媽越秀可以睇長少少，不過若賺得多，用我所講沽一半留一半都得。
傳言美國總統特朗普有意對600億美元中國進口商品徵收關稅，又話要限制中國旅客入境，加上與內地關係較正常的國務卿蒂勒森被炒魷，恒指低開逾200點後，最多曾挫460點，低見31141點，不過臨近收市前半小時，港股乘騰訊（700）尾段發威拗腰衝上，恒指跌幅收窄，收市跌166點，報31435點。金融股率先受到拖累，滙控（005）跌0.8%，收報76.5元；友邦（1299）跌1.2%，收報67元；兩隻股份合共拖低恒指55點。尾段跌幅明顯收窄，全靠騰訊臨收市前半小時發力狂追，倒升0.2%收市，收報463.6元。喺跌市中，續有消費股發力爆上，莎莎公佈理想銷售數據，股價急升近9%，收報4.23元。
超購倍數歷來第二高的賓仕國際（1705）首掛，開市大升1.75倍，最高見4.05元，低位2.65元，收報3.98元，較發售價1元，上升2.98元或298%；成交3.6億股，涉及金額11.41億元。不計手續費及佣金，一手4000股賺1.19萬元，中籤股民相當和味。公司主席陳錦泉喺上市儀式後表示，今年內多開八間分店，目標集中在鐵路沿線及人流較旺的地區，並剛與台灣天仁茗茶剛剛簽訂新協議，期限至2027年，暫時從業務睇唔到股價點解可以咁標青，總之呢類超購股都係宜抽不宜追，炒即日鮮就要身手好啦。
陸羽仁
昨日講起Do-Re-Mi即係講越秀（123），越秀同佢屬下越秀房託（406）雙雙逆市創出新高。越秀收報1.9元，升2%；越房收報5.34元，升1.2%，兩隻股份上升，相信同早前講過，公司正有動作，準備喺內地搞房託有關。呢個雙翼齊飛的景象，令陸羽仁想起幾年前越秀注資入去越房情景。
食息食胡悉隨尊便
越秀係發展商，屬下越房係房產信託公司，越秀係內地搞房地產最早的國營企業，不過發展步伐相對慢，主要係公司是廣州市政府屬下公司，投資廣州較多，廣州樓價同深圳、上海、北京比無咁火熱，加上公司作風穩陣，唔敢大舉借債，所以雖然派息一向唔錯，但股價就唔係好郁。
近年一次大炒係越秀計劃將珠江新城的廣州IFC商廈注入越房，套現用來投地。這種做法令越秀可以保住旗艦物業在屬下房託，同時套現資金投入回籠速度較快的物業，變成對股價利好消息。由於當時要令交易獲得越房小股東支持，所以越秀做咗好多工夫，催谷越房信託股價，結果兩隻股份都炒咗一輪。
外圍偏軟，港股開市乘勢大插，但之後喺重磅股撐市下，收市跌幅大為收縮，上落市維持不變下，資金炒個別，喺呢啲市買股，就要留意佢公司背後有無動作。
昨日講起Do-Re-Mi即係講越秀（123），越秀同佢屬下越秀房託（406）雙雙逆市創出新高。越秀收報1.9元，升2%；越房收報5.34元，升1.2%，兩隻股份上升，相信同早前講過，公司正有動作，準備喺內地搞房託有關。呢個雙翼齊飛的景象，令陸羽仁想起幾年前越秀注資入去越房情景。
食息食胡悉隨尊便
越秀係發展商，屬下越房係房產信託公司，越秀係內地搞房地產最早的國營企業，不過發展步伐相對慢，主要係公司是廣州市政府屬下公司，投資廣州較多，廣州樓價同深圳、上海、北京比無咁火熱，加上公司作風穩陣，唔敢大舉借債，所以雖然派息一向唔錯，但股價就唔係好郁。
近年一次大炒係越秀計劃將珠江新城的廣州IFC商廈注入越房，套現用來投地。這種做法令越秀可以保住旗艦物業在屬下房託，同時套現資金投入回籠速度較快的物業，變成對股價利好消息。由於當時要令交易獲得越房小股東支持，所以越秀做咗好多工夫，催谷越房信託股價，結果兩隻股份都炒咗一輪。
睇番越秀最新部署，公司似乎食髓知味，想再在內地搞房託。管理層早前形容，公司已經進入全面提速階段，計劃每年增長目標在35%以上，力爭2020年前後突破1000億年銷售額。為了達到此目標，公司內部採取項目跟投和股票激勵兩種激勵方式，搞房託看來是想套現搵多啲彈藥發圍。
消費股輪到莎莎爆上
自從陸羽仁引述過呢個講法後，見到越秀孖寶股價冉冉上升，當然係阿媽越秀升得多，阿仔越房升得少。中環茶友都知，陸羽仁成日叫怕風險的投資者低位買越房收息，一年低買高沽一、兩轉，隨時執番兩成回報，所以雖然越房股價多年來升幅唔算好大，但穩穩陣陣咁高沽低買，賺錢都幾和味。O依家利息向上，對房託股價本來有啲壓力，但越房一個月後除息，股價本來有支持，加上阿媽有消息，所以都炒高少少。
如果用番幾年前越秀注資越房個案推測，阿媽升幅就大過仔仔好多，從炒作角度就越秀好炒啲，越房借勢而上，手頭有貨就可以候高食胡，無驚無險又執番一、二十個巴仙，當然亦可以食埋派息才沽。阿媽越秀可以睇長少少，不過若賺得多，用我所講沽一半留一半都得。
傳言美國總統特朗普有意對600億美元中國進口商品徵收關稅，又話要限制中國旅客入境，加上與內地關係較正常的國務卿蒂勒森被炒魷，恒指低開逾200點後，最多曾挫460點，低見31141點，不過臨近收市前半小時，港股乘騰訊（700）尾段發威拗腰衝上，恒指跌幅收窄，收市跌166點，報31435點。金融股率先受到拖累，滙控（005）跌0.8%，收報76.5元；友邦（1299）跌1.2%，收報67元；兩隻股份合共拖低恒指55點。尾段跌幅明顯收窄，全靠騰訊臨收市前半小時發力狂追，倒升0.2%收市，收報463.6元。喺跌市中，續有消費股發力爆上，莎莎公佈理想銷售數據，股價急升近9%，收報4.23元。
超購倍數歷來第二高的賓仕國際（1705）首掛，開市大升1.75倍，最高見4.05元，低位2.65元，收報3.98元，較發售價1元，上升2.98元或298%；成交3.6億股，涉及金額11.41億元。不計手續費及佣金，一手4000股賺1.19萬元，中籤股民相當和味。公司主席陳錦泉喺上市儀式後表示，今年內多開八間分店，目標集中在鐵路沿線及人流較旺的地區，並剛與台灣天仁茗茶剛剛簽訂新協議，期限至2027年，暫時從業務睇唔到股價點解可以咁標青，總之呢類超購股都係宜抽不宜追，炒即日鮮就要身手好啦。
陸羽仁
2018年3月12日 星期一
股票市場穩賺策略
朋友W君從加拿大回港，約我飲茶聊天。他說讀到我在網上講買金蝶（268）和中航科工（2357），如果有錢賺，可以先沽出一半食吓胡先。他問我是否睇淡這兩隻股份，例如中航科工，他覺得有大飛機概念，照計可以升到6、7元也不出奇，點解上周在5.2元時就話可以沽一半呢？
頭條效應 專買熱股
他在3.83元時買了中航科工（上周五收4.98元），既然有錢賺，我問他為甚麼不先沽出一半呢？他說買了很少，只有五萬股，沽一半也沒有味道。我說這不是股份多少問題，而是方法問題。如果搵到一個好方法買股，買多些也無妨，如果方法不對，買股輸多贏少，就唔敢大手買，會愈買愈少。我細心問過朋友之後，發現他有很多蟹貨，例如中國中車（1766）。猶幸他買的都是大股，衰了坐貨也有息收，未至於會渣都無。
我向他解釋我建議散戶買股的方法。如果你好似股神巴菲特，懂得計算一間公司未來很長一段時間的盈利和現金流，又識得判斷目前股價，是否比它估計未來盈利算出的內在價值低很多，若然是的話，當然可以長揸，升也不沽出。但大多數人買股都是半桶水，不太懂得分辨基本因素。買股往往都是股份比較熱的時候。這叫做「財經版頭條效應」，意指當財經報紙把某股當做頭條新聞，證明這隻股份已經升到引人注意，或者有人所共知的利好消息，股份比較熱，例如朋友當年在10元買中車，就是兩間鐵路公司合併前夕，其實已經炒了一段時間。
這種「財經版頭條效應」，如果是利好消息，會令更多人撲入去買，到股價回頭下跌時也不懂得走人，例如朋友W君說10元買中車，主要是睇好一帶一路前景。我就認為，一帶一路就算得，也是一個五至十年後的大計，要在高鐵建造股業績反映出來，也要相當長時間。當時股價炒得這樣熱，是提前炒作概念，把炒作概念及公司基本因素混為一談，很容易會出事。
沽半留半 事出有因
反過來說，如果財經頭版講到一些股票很差，反而可能是股價短期見底時候。當然，也要認真分析該股是否有致命缺陷，股份不至於永不翻身。但是，出得報紙頭版的壞消息，股份可能會短期內見底，至少隨後在沽壓短暫消除後，會有一個反彈浪潮，才會再跌。
我細心梳理朋友W君持倉的股份，發現他買股主要有兩種形態，第一是追熱股，例如當年的中國中車，和在股市比較旺的時候買了金蝶。第二是敲冷股，例如見到中航科工基本質素可以，又有軍工概念，見其股價不斷下跌，於是在3.83元買入，結果中航科工在3.6元左右見底。無論他是追熱也好，敲冷也罷，如果自覺對判斷股份生意前景不是很有把握，不是具體到可以估計公司未來可以賺多少錢，買入之後，如果股份有比較好升幅，可以先沽出一半。沽一半留一半，先食一浸。例如在股份升20%、30%便沽出一半，留下一半，如果見到股份升比較誇張，就再沽持股的一半，即總股數的四分一，剩餘的四分一，我覺得可以放飛機，讓股價飛，不用太心急去沽，可以等長一些時間。這部份可以定一個比較深的止賺位，例如較買入價高10%或20%，不到不沽，變成可看長線，博佢係另一隻騰訊。一般股份回吐，都不會跌得這樣深，如果真的發生，升得很高，又回到止賺位，該股份其實已經散了。設計這個方法的原因，是買股如果中時，想先鎖定部份利潤。
分批沽貨 可守到尾
W君的中航科工升到5.2元時，已比購入價升了37%，食一半一啲都唔失禮。把這個方法套入當年W君買中車的情況，他在10元入貨，短期內已經升上13元，可以先沽出一半。假設當年第二批股份（四分之一）沽出價是升一倍到20元，沽到其餘四分一放飛機（是升一倍或者升50%沽出第二批股份可以自己定）。
結果中車在2015年4月最高升到19.86元，好唔好彩第二批剛差少少未升到一倍沽不到，後來高位插水，回到買入價高20%即12元時全部出清。以買入20萬元計，共賺五萬元（第一浸賺三萬元加第二浸兩萬元）。表面睇只食到五萬元只是賺25%，但不會像現在狀況，揸到如今股價跌到7.12元，變成蟹貨，不計收息要輸29%。記住這個是朋友W的真實例子。
W君再問，「我買得這隻股，無非是看好其前景，如果這隻股票，真的勁升，一早沽了一半甚至四分之三，豈不是錯過很大升幅？」我說，正正是這種做法，才有可能捕捉到一些勁升股票，比較容易持貨到最後。股王騰訊（700）升了一百倍，但十個散戶在幾元時買了騰訊，九個半在它升到十多元或廿多元的時候已經沽清，絕大多數散戶不會持貨到現在。
幾年前，當碧桂園（2007）和恒大（3333）還是大約四元時，我經常建議散戶買，話他們賣樓已鎖定兩年後盈利，W君經常看我的文章，我問他有沒有買這兩隻股？他說在4.5元買了恒大，但很可惜，在6.5元便沽清，恒大現價24.5元。這實例正正應驗不用我說的分批沽的方法，不代表你買中勁升股，可以持貨耐啲，反而去到一定水平，你就會沽貨走清，想想他若留四分一恒大到如今，都可以賺多好多。使用我的方法，升30%在5.83元時只沽出一半，在9元時再沽出四分一，餘下的揸到現在，食多好多啦。
散戶是敢輸不敢贏
買股前沒有定出清晰食胡策略，往往上車容易落車難，就算買入上升股份，很多時候都不懂得落車。就像朋友W君，買中中車，曾經最高比他買入價升98.6%，到頭來還是要輸錢。相反就算買中最後上升10倍、8倍的股份，很多時候很早便沽了貨。這也涉及散戶一個特點，除了不懂落車，亦是「敢輸不敢贏」。輸的時候死坐，但贏20%、30%就走清。要令自己夠膽贏，首先要鎖定一定利潤，讓自己立於不敗之地，當心態比較輕鬆，就會夠膽去贏。套用我的方法到朋友W君的持股上，會發現他整籮蟹貨，當中好多係大股，亦曾經升過唔少，如果用啱方法，其實大部份都可以贏錢收場，不用揸到現在，有部份還不見天日。
W君問了我很多問題，例如股價升多少才沽出一半？我說，這裏沒有一個固定方程式，但是，如果不是買一些一年升跌只有10%、20%的公用股或者房託股，而是一些增長型的大中型股份，見股價升二、三成，沽出一半，其實已是頗為合理回報。像今年年初，很多股份勁升四、五成，其實極少發生。這是例外，而不是典型。至於第二批是升50%還是升100%才沽，其實也無所謂，定得高較難食到，定得低會食得少啲，因人而異，但最好入場時已定好每一批股份沽出價，嚴格按既定策略行事，不要看新聞看分析，否則好易又變成一股都無沽。
定好策略 嚴格執行
這個沽一半留一半的策略，最大缺陷是股份沽早了，賺少了。但我覺得這其實不是問題，如何確保買股經常賺錢，才是問題。散戶一個很不好心態，就是想刀仔鋸大樹，常常想搵一些上升十倍、二十倍股份，期望自己揸住的股份會大升特升。但通常情況是希望落空，即使升也只升得三幾成，等到股市爆煲或者所買的股份由熱轉冷，帳面上曾經賺過錢，沒有沽，回落時輸錢又不識得走。
朋友W君插口，他前些時見到世茂（813）由23元急插至21元，馬上買入，股價翌日即反彈上23元，但他沒有走，一日後倒跌至20元，於是急急沽出，賺錢變成蝕錢。我話一日間升近10%，以短炒計，沽一半真係無壞，一日有此回報，去哪裏找？
我這種方法不會讓你發達，但可以讓你經常食到胡，特別用來買較有質素的中型股，等佢回落時買入，比較有機會食胡。食了第一浸之後，只要把沽貨位定在買入價，已經確保買股不會蝕錢，如果升得比較多之後，還可以把沽貨價上移到買入價10%至20%以上。整個運作是當你的組合買中上升股份時，便可以賺到錢。
陸羽仁
頭條效應 專買熱股
他在3.83元時買了中航科工（上周五收4.98元），既然有錢賺，我問他為甚麼不先沽出一半呢？他說買了很少，只有五萬股，沽一半也沒有味道。我說這不是股份多少問題，而是方法問題。如果搵到一個好方法買股，買多些也無妨，如果方法不對，買股輸多贏少，就唔敢大手買，會愈買愈少。我細心問過朋友之後，發現他有很多蟹貨，例如中國中車（1766）。猶幸他買的都是大股，衰了坐貨也有息收，未至於會渣都無。
我向他解釋我建議散戶買股的方法。如果你好似股神巴菲特，懂得計算一間公司未來很長一段時間的盈利和現金流，又識得判斷目前股價，是否比它估計未來盈利算出的內在價值低很多，若然是的話，當然可以長揸，升也不沽出。但大多數人買股都是半桶水，不太懂得分辨基本因素。買股往往都是股份比較熱的時候。這叫做「財經版頭條效應」，意指當財經報紙把某股當做頭條新聞，證明這隻股份已經升到引人注意，或者有人所共知的利好消息，股份比較熱，例如朋友當年在10元買中車，就是兩間鐵路公司合併前夕，其實已經炒了一段時間。
這種「財經版頭條效應」，如果是利好消息，會令更多人撲入去買，到股價回頭下跌時也不懂得走人，例如朋友W君說10元買中車，主要是睇好一帶一路前景。我就認為，一帶一路就算得，也是一個五至十年後的大計，要在高鐵建造股業績反映出來，也要相當長時間。當時股價炒得這樣熱，是提前炒作概念，把炒作概念及公司基本因素混為一談，很容易會出事。
沽半留半 事出有因
反過來說，如果財經頭版講到一些股票很差，反而可能是股價短期見底時候。當然，也要認真分析該股是否有致命缺陷，股份不至於永不翻身。但是，出得報紙頭版的壞消息，股份可能會短期內見底，至少隨後在沽壓短暫消除後，會有一個反彈浪潮，才會再跌。
我細心梳理朋友W君持倉的股份，發現他買股主要有兩種形態，第一是追熱股，例如當年的中國中車，和在股市比較旺的時候買了金蝶。第二是敲冷股，例如見到中航科工基本質素可以，又有軍工概念，見其股價不斷下跌，於是在3.83元買入，結果中航科工在3.6元左右見底。無論他是追熱也好，敲冷也罷，如果自覺對判斷股份生意前景不是很有把握，不是具體到可以估計公司未來可以賺多少錢，買入之後，如果股份有比較好升幅，可以先沽出一半。沽一半留一半，先食一浸。例如在股份升20%、30%便沽出一半，留下一半，如果見到股份升比較誇張，就再沽持股的一半，即總股數的四分一，剩餘的四分一，我覺得可以放飛機，讓股價飛，不用太心急去沽，可以等長一些時間。這部份可以定一個比較深的止賺位，例如較買入價高10%或20%，不到不沽，變成可看長線，博佢係另一隻騰訊。一般股份回吐，都不會跌得這樣深，如果真的發生，升得很高，又回到止賺位，該股份其實已經散了。設計這個方法的原因，是買股如果中時，想先鎖定部份利潤。
分批沽貨 可守到尾
W君的中航科工升到5.2元時，已比購入價升了37%，食一半一啲都唔失禮。把這個方法套入當年W君買中車的情況，他在10元入貨，短期內已經升上13元，可以先沽出一半。假設當年第二批股份（四分之一）沽出價是升一倍到20元，沽到其餘四分一放飛機（是升一倍或者升50%沽出第二批股份可以自己定）。
結果中車在2015年4月最高升到19.86元，好唔好彩第二批剛差少少未升到一倍沽不到，後來高位插水，回到買入價高20%即12元時全部出清。以買入20萬元計，共賺五萬元（第一浸賺三萬元加第二浸兩萬元）。表面睇只食到五萬元只是賺25%，但不會像現在狀況，揸到如今股價跌到7.12元，變成蟹貨，不計收息要輸29%。記住這個是朋友W的真實例子。
W君再問，「我買得這隻股，無非是看好其前景，如果這隻股票，真的勁升，一早沽了一半甚至四分之三，豈不是錯過很大升幅？」我說，正正是這種做法，才有可能捕捉到一些勁升股票，比較容易持貨到最後。股王騰訊（700）升了一百倍，但十個散戶在幾元時買了騰訊，九個半在它升到十多元或廿多元的時候已經沽清，絕大多數散戶不會持貨到現在。
幾年前，當碧桂園（2007）和恒大（3333）還是大約四元時，我經常建議散戶買，話他們賣樓已鎖定兩年後盈利，W君經常看我的文章，我問他有沒有買這兩隻股？他說在4.5元買了恒大，但很可惜，在6.5元便沽清，恒大現價24.5元。這實例正正應驗不用我說的分批沽的方法，不代表你買中勁升股，可以持貨耐啲，反而去到一定水平，你就會沽貨走清，想想他若留四分一恒大到如今，都可以賺多好多。使用我的方法，升30%在5.83元時只沽出一半，在9元時再沽出四分一，餘下的揸到現在，食多好多啦。
散戶是敢輸不敢贏
買股前沒有定出清晰食胡策略，往往上車容易落車難，就算買入上升股份，很多時候都不懂得落車。就像朋友W君，買中中車，曾經最高比他買入價升98.6%，到頭來還是要輸錢。相反就算買中最後上升10倍、8倍的股份，很多時候很早便沽了貨。這也涉及散戶一個特點，除了不懂落車，亦是「敢輸不敢贏」。輸的時候死坐，但贏20%、30%就走清。要令自己夠膽贏，首先要鎖定一定利潤，讓自己立於不敗之地，當心態比較輕鬆，就會夠膽去贏。套用我的方法到朋友W君的持股上，會發現他整籮蟹貨，當中好多係大股，亦曾經升過唔少，如果用啱方法，其實大部份都可以贏錢收場，不用揸到現在，有部份還不見天日。
W君問了我很多問題，例如股價升多少才沽出一半？我說，這裏沒有一個固定方程式，但是，如果不是買一些一年升跌只有10%、20%的公用股或者房託股，而是一些增長型的大中型股份，見股價升二、三成，沽出一半，其實已是頗為合理回報。像今年年初，很多股份勁升四、五成，其實極少發生。這是例外，而不是典型。至於第二批是升50%還是升100%才沽，其實也無所謂，定得高較難食到，定得低會食得少啲，因人而異，但最好入場時已定好每一批股份沽出價，嚴格按既定策略行事，不要看新聞看分析，否則好易又變成一股都無沽。
定好策略 嚴格執行
這個沽一半留一半的策略，最大缺陷是股份沽早了，賺少了。但我覺得這其實不是問題，如何確保買股經常賺錢，才是問題。散戶一個很不好心態，就是想刀仔鋸大樹，常常想搵一些上升十倍、二十倍股份，期望自己揸住的股份會大升特升。但通常情況是希望落空，即使升也只升得三幾成，等到股市爆煲或者所買的股份由熱轉冷，帳面上曾經賺過錢，沒有沽，回落時輸錢又不識得走。
朋友W君插口，他前些時見到世茂（813）由23元急插至21元，馬上買入，股價翌日即反彈上23元，但他沒有走，一日後倒跌至20元，於是急急沽出，賺錢變成蝕錢。我話一日間升近10%，以短炒計，沽一半真係無壞，一日有此回報，去哪裏找？
我這種方法不會讓你發達，但可以讓你經常食到胡，特別用來買較有質素的中型股，等佢回落時買入，比較有機會食胡。食了第一浸之後，只要把沽貨位定在買入價，已經確保買股不會蝕錢，如果升得比較多之後，還可以把沽貨價上移到買入價10%至20%以上。整個運作是當你的組合買中上升股份時，便可以賺到錢。
陸羽仁
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